中央國債登記結算有限責任公司(下稱中央結算公司)中債指數專家指導委員會第十四次會議日前在京舉行。中國人民銀行行長易綱出席會議，并就推進金融市場改革開放、進一步推動利率市場化，以及防范化解重大金融風險三個方面作了講話。

國家金融與發展實驗室理事長李揚、中國人民銀行原行長助理張曉慧出席會議。來自人民銀行、財政部、中國銀行保險監督管理委員會、國家發改委、國家統計局、國家稅務總局、上海市金融辦、境內外部分行業協會、政策性銀行等部門及金融市場機構、中介服務機構、清華大學、人民大學共40余位專家委員參加會議并給予指導。

深化金融市場改革繼續推進利率市場化

與會委員就利率市場化改革、防范金融風險以及中債價格指標相關工作展開了討論。

針對利率市場化改革，多位委員表示，目前信貸市場的利率市場化程度還有待進一步提高，推動利率市場化改革的關鍵是解決市場機制中存在的問題，去除利率跨部門傳導的障礙，繼續從廣度、深度兩方面深化債券市場改革，完善債券市場體制機制，推進利率市場化進程;加強對交易主體的產權保護，建立合理激勵機制;加快金融市場對外開放，豐富投資群體，提升投資者市場化定價能力。在利率市場化過程中，盯住債券市場利率非常重要。

圍繞防范和監測金融風險，多位委員表示，應進一步健全債券市場風險防范和應對機制，發展風險管理工具，加強債券市場、信貸市場以及不良資產市場的聯動。有委員表示可進一步優化債券市場穩定指數的編制方法，探索更加符合中國市場實際情況的市場穩定性指標，為金融市場風險監測提供參考。

就進一步完善中債價格指標方面，多位委員建議進一步豐富中債指數的類型和覆蓋范圍，推動債券ETF產品發展;擴大中債價格指標在海外的覆蓋范圍和宣傳力度;推進構建基于中債價格指標的宏觀經濟監測指標;進一步加強對非標資產定價估值方法的研究。

推動金融市場縱深發展

中央結算公司總經理陳剛明在致辭中表示，在主管部門的領導和支持下，中央結算公司忠實履行國家金融基礎設施職責。2017年，在服務市場方面，公司債券登記托管規模達到51萬億元，支持債券發行近14萬億元，結算量超過1030萬億元，服務債券市場機構投資者超過1.8萬戶、個人投資者超過2100萬戶;建設上海總部，更好助力上海國際金融中心發展;啟動新一代中央登記結算平臺和數據中心建設，推進國家金融基礎設施現代化。

在服務監管方面，公司持續打造市場風險管理中樞，貫徹落實中央深改委要求，配合做好國債市場價格波動監測工作。基于基礎設施整體架構和專業優勢，穩步搭建透明規范的金融資產中央登記平臺。

在服務宏觀政策實施方面，公司繼續積極配合支持政府債券發行和公開市場操作等貨幣政策和財政政策實施。

在服務金融改革開放方面，建設推出全新英文客戶端，配合香港 債券通 落地實施。他還指出，債市從高速發展步入高質量發展新階段，應在統一托管的基礎上互聯互通，真正形成有機整合、布局合理、分工協作的基礎設施體系。

中債價格指標發揮關鍵作用

2017年以來，中債價格指標工作取得新進展。中債金融估值中心有限公司去年在上海揭牌，標志著中央結算公司歷經近20年精心打造的人民幣基準定價平臺正式開始公司化運營，基準價格指標服務進入新的發展階段。

2017年，在滬發布SKY上海關鍵收益率，更好發揮國債收益率曲線定價基準作用;中債收益率成為國債做市支持操作價格基準，作為公允價值計量基準參與增值稅計算;中債指數產品成為世界銀行人民幣資產投資業績比較基準，成為全國首只綠色債券指數型資管產品跟蹤標的。

中央結算公司還報告了落實專家委員指導意見的情況。推進《中國利率市場結構》《長期利率決定機制》《中國債券市場穩定性市場指數編制研究》《債券公允價值在國民經濟核算中的應用》等多項課題研究，取得初步成果。

對中債收益率曲線在銀行存貸款定價中的應用進行研究，并嘗試與銀行合作，研究將收益率曲線應用于存貸款內部資金轉移定價，配合我國利率市場化進程;進一步優化財務失敗預警模型;新增編制了13只可投資債券指數，并已授權基金公司開發相關指數基金產品;探索從中債收益率曲線提取市場隱含違約概率;不斷加強國際合作，在十余個國家和地區開展交流。

與會委員表示，中央結算公司作為國家重要金融基礎設施，對支持債券市場發展、輔助宏觀經濟政策以及支持人民幣國際化、債券市場開放等多方面都發揮了重要作用。中債價格指標作為重要的市場定價基準，在債券發行定價、市場投資參考、市場風險揭示、指數跟蹤投資、基金風險管理等方面發揮的作用有目共睹。

中債指數專家指導委員會是為提高中債價格指標的科學性、公正性和透明度，由中央結算公司于2005年發起成立。委員會由各相關領域具有深厚專業造詣和豐富實踐經驗的專家組成。委員會以其前瞻的視野和卓越的專業水準，對中債價格指標的建設提供了方向指引和有效保障，使得中債價格指標得以順應國家改革與開放的需要，對國家金融戰略的實施發揮積極的配合作用。