在此，再強調一類公司不可買入，那就是貨幣資金和短期借款雙高的公司，從康得新的財報可以看出，三季度貨幣資金150億，而短期借款卻有62億，按照我們慣例的思維，你為什么不用貨幣資金去歸還短期借款。即使不發生如今的違約，投資人就已經能夠知曉其現金不管有沒有問題，至少其使用肯定是被限制了。這種限制有合理的，比如康得新自己辯解說是定向募集的專項資金，不能隨便使用。但也有可能是實際控制人從企業抽水出去，違規體外循環，填補自己的虧空。而實際上，康得新實際控制人有大筆的股權質押。

我們在之前數個關于造假識別的答案中就已經提及過這個問題，一家企業貨幣資金和短期借款雙高的問題一直存在，并不是說一定會有問題。比如伊利股份，年初個人就有個錯誤的懷疑，當時伊利股份的貨幣資金218億，而短期借款78億，這讓我一度不敢過度看好伊利股份，但是到了三季報出臺，基本上疑慮就打消了，因為短期借款下降到8億不到。這說明短期借款屬于伊利的季度性調配，是個人多慮了。

但是小心使得萬年船，從康得新的個案中，我們發現還是需要關注和規避這一類公司，特別是當控股股東有大量的負債之時。在未來的2019年，個人認為負債依然是遏制上市公司發展的重大問題，而流動性預計在2019年依然是企業穩健的最佳參考項。