10月21日，在“2018年基金服務(wù)萬(wàn)里行——建行·中證報(bào)‘金牛’基金系列巡講”溫州站活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)，天風(fēng)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉煜輝表示，A股在今年的底部區(qū)間已經(jīng)大概探明，在余下的兩個(gè)月里再創(chuàng)新低的概率比較小，A股交易性的機(jī)會(huì)已經(jīng)開(kāi)始逐步呈現(xiàn)。同時(shí)，隨著中國(guó)加大改革開(kāi)放的步伐，未來(lái)A股的長(zhǎng)期牛市值得期待。

　　A股交易性機(jī)會(huì)逐步呈現(xiàn)

春節(jié)以來(lái)，A股市場(chǎng)經(jīng)歷多輪下跌，截至目前，上證指數(shù)今年以來(lái)跌幅已超20%，這在A股歷史上并不多見(jiàn)。劉煜輝提到，“飽受挫折”的投資者希望市場(chǎng)在2018年余下的時(shí)間內(nèi)一掃過(guò)去9個(gè)多月的陰霾，出現(xiàn)一波較為明顯的交易機(jī)會(huì)。而契機(jī)出現(xiàn)在10月19日上午，中共中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理劉鶴就當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融熱點(diǎn)問(wèn)題接受媒體聯(lián)合采訪，與此同時(shí)，一行兩會(huì)的主要負(fù)責(zé)人同時(shí)發(fā)聲：銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清表示，要充分發(fā)揮保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期穩(wěn)健投資優(yōu)勢(shì)，加大保險(xiǎn)資金財(cái)務(wù)性和戰(zhàn)略性投資優(yōu)質(zhì)上市公司力度；證監(jiān)會(huì)主席劉士余表示，證監(jiān)會(huì)始終堅(jiān)持以改革開(kāi)放創(chuàng)新為主線來(lái)穩(wěn)定和提振市場(chǎng)信心。從效果來(lái)看，上述負(fù)責(zé)人的講話對(duì)提振及穩(wěn)定市場(chǎng)信心具有十分重要的作用。

“無(wú)論從投資還是交易層面，當(dāng)前市場(chǎng)邏輯都比較正，情緒面上也比較積極向上，這種感覺(jué)在過(guò)去近一年里第一次產(chǎn)生，A股在今年的底部區(qū)間已經(jīng)大概探明，在2018年余下的兩個(gè)月里再創(chuàng)新低的概率比較小。同時(shí)，A股交易性的機(jī)會(huì)已經(jīng)開(kāi)始逐步呈現(xiàn)，投資者可適度把握。”劉煜輝表示。

　　加大改革開(kāi)放未來(lái)牛市可期

對(duì)于當(dāng)前中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)狀態(tài)，業(yè)界普遍存在爭(zhēng)議。劉煜輝認(rèn)為，目前通貨膨脹壓力依然存在，而經(jīng)濟(jì)下行壓力的釋放也未減緩，這樣的組合使得貨幣的購(gòu)買(mǎi)力遭遇挑戰(zhàn)，也使得A股的估值體系出現(xiàn)一定問(wèn)題。另一方面，外圍擾動(dòng)因素的長(zhǎng)期影響不容忽視。從宏觀經(jīng)濟(jì)的角度，則必須要走出當(dāng)前的象限，出現(xiàn)象限的跨越，市場(chǎng)的投資邏輯才會(huì)發(fā)生改變，交易的機(jī)會(huì)才會(huì)形成。他認(rèn)為，中國(guó)要走出當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)的困局，需要繼續(xù)深化改革和加大開(kāi)放。

劉煜輝認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)過(guò)40年的改革開(kāi)放歷程，已經(jīng)擁有全球最完備的工業(yè)體系、最優(yōu)良的基礎(chǔ)設(shè)施，以及一大批產(chǎn)業(yè)技術(shù)工人和產(chǎn)業(yè)工程師，其中人力資本往往是經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)源泉中最難培育的要素，也是全球化中的供應(yīng)鏈之樞紐。如果在此基礎(chǔ)上，通過(guò)改革降低房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上的生產(chǎn)要素成本，將更多經(jīng)濟(jì)金融體系的活力釋放出來(lái)，再加上具有無(wú)限想象前景的消費(fèi)端，則會(huì)迎來(lái)更加廣闊的經(jīng)濟(jì)前景。

他提到，第四次產(chǎn)業(yè)革命的未來(lái)是大數(shù)據(jù)，中國(guó)在過(guò)去幾年已經(jīng)建成了包括高鐵、移動(dòng)互聯(lián)等在內(nèi)的巨大的經(jīng)濟(jì)網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)了人和物、人和人的連接，未來(lái)物和物的連接也是可以預(yù)見(jiàn)的場(chǎng)景。“萬(wàn)物連通就是數(shù)據(jù)的海洋，場(chǎng)景為王，數(shù)據(jù)為王，在一個(gè)良性的系統(tǒng)下，產(chǎn)業(yè)延伸進(jìn)去則會(huì)輸出更多有價(jià)值的回報(bào)。如果能夠做到這個(gè)方向，A股別說(shuō)五年牛市、十年牛市，三十年牛市也是可以期望的。”劉煜輝稱，“我覺(jué)得最近有一些積極的苗頭，市場(chǎng)在經(jīng)歷這么長(zhǎng)時(shí)間的下跌后，一些積極的信號(hào)也在凝聚。”