1. 東北地區(qū)銀行理財收益持續(xù)下跌，環(huán)比下降2BP

銀行理財產(chǎn)品的價格指數(shù)反映了產(chǎn)品收益率的漲跌情況，可從整體表現(xiàn)及分類指數(shù)對各地區(qū)銀行理財產(chǎn)品收益變化進行分析。

東北地區(qū)銀行理財收益環(huán)比下滑2BP至3.91%

圖1：銀行理財收益及價格指數(shù)走勢

資料來源：普益標準

11月，東北地區(qū)銀行理財價格指數(shù)環(huán)比下滑0.48點至93.70點；理財收益方面，東北地區(qū)銀行理財收益環(huán)比下滑2BP至3.91%。

11月，央行僅開展兩次逆回購操作，累計投放資金3000億元；開展兩次MLF操作，投放資金6000億元；一次國庫現(xiàn)金定存操作，投放資金500億元。因累計有7935億元逆回購、MLF以及國庫現(xiàn)金定存操作到期，全口徑下，11月公開市場合計凈投放資金1565億元。同時，央行分別于5日、18日、19日下調(diào)MLF、7天期逆回購、國庫現(xiàn)金定存利率5BP、5BP以及2BP。在此帶動下，20日公布的新版LPR也隨之下行5個基點。此外，11月15日是央行對僅在省級行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營的城市商業(yè)銀行定向下調(diào)存款準備金率1個百分點的第二次調(diào)整，釋放長期資金約400億元。綜合來看，平穩(wěn)度過季節(jié)性繳稅帶來的流動性回籠壓力。

由于當前通脹是供給因素引發(fā)，央行貨幣政策應(yīng)對能力有限，但CPI食品通脹事關(guān)民生，一定程度上限制了央行貨幣政策放松操作的空間，同時考慮到12月年末節(jié)點流動性偏緊，貨幣政策將持續(xù)保持穩(wěn)健基調(diào)，預(yù)計短期內(nèi)銀行理財收益和價格指數(shù)不會出現(xiàn)明顯下行。

封閉式及開放式預(yù)期收益型產(chǎn)品收益與價格指數(shù)保持同步下滑

除整體價格指數(shù)外，針對主流的封閉式預(yù)期收益型產(chǎn)品及開放式預(yù)期收益型產(chǎn)品，分別分析其價格指數(shù)走勢，有利于投資者根據(jù)自身實際情況選擇合適的產(chǎn)品。

圖2：東北地區(qū)封閉式與開放式預(yù)期收益型產(chǎn)品收益及價格指數(shù)走勢

資料來源：普益標準

從收益水平來看，11月東北地區(qū)封閉式預(yù)期收益型產(chǎn)品收益環(huán)比下滑1BP至4.14%；開放式預(yù)期收益型產(chǎn)品收益環(huán)比下滑4BP至3.58%。

從價格指數(shù)來看，東北地區(qū)封閉式預(yù)期收益型產(chǎn)品價格指數(shù)環(huán)比下滑0.23點至99.04點；開放式預(yù)期收益型產(chǎn)品價格指數(shù)環(huán)比下滑0.84點至85.70點。

價格指數(shù)變動趨勢和產(chǎn)品收益變動趨同，封閉式預(yù)期收益型產(chǎn)品價格指數(shù)和收益水平下跌幅度均小于開放式預(yù)期收益型產(chǎn)品。

錦州銀行理財收益小幅下滑，與東北地區(qū)的利差縮小

圖3：錦州銀行理財產(chǎn)品平均收益與東北地區(qū)平均收益對比

資料來源：普益標準

11月，東北地區(qū)銀行理財平均收益環(huán)比下滑2BP至3.91%，錦州銀行理財收益環(huán)比下滑4BP至4.42%。由于錦州銀行收益下跌幅度大于東北地區(qū)，兩者收益利差縮小。

2.黑龍江、吉林和遼寧省份銀行理財收益持續(xù)下滑

圖4：東北地區(qū)各省銀行理財收益走勢

資料來源：普益標準

11月，吉林省理財收益環(huán)比下滑3BP至3.92%；遼寧省銀行理財收益環(huán)比下滑2BP至3.94%，理財收益水平最高；黑龍江省銀行理財收益環(huán)比下滑2BP至3.87%。

11月豬肉價格整體較10月小幅上漲，蔬菜價格由跌轉(zhuǎn)漲，預(yù)計食品CPI將再度上行，加之原油價格上漲，整體CPI增速或繼續(xù)上行至4.4%。銀行理財產(chǎn)品收益穩(wěn)健，在沒有更好替代品的情況下，仍不失為減少通脹損失的有力手段之一。

3.東北地區(qū)銀行理財產(chǎn)品發(fā)行量和發(fā)行指數(shù)大幅回升

銀行理財發(fā)行指數(shù)反映了各地區(qū)產(chǎn)品發(fā)行量的增減情況，可從整體發(fā)行量表現(xiàn)及各類產(chǎn)品發(fā)行量（申購量）占比，對各地區(qū)銀行理財產(chǎn)品發(fā)行量變化進行分析。

東北地區(qū)銀行理財發(fā)行指數(shù)環(huán)比上升6.64點至70.46點

圖5：銀行理財發(fā)行量及發(fā)行指數(shù)走勢

資料來源：普益標準

11月，全國銀行理財發(fā)行量為9912款，環(huán)比上升559款；東北地區(qū)銀行理財產(chǎn)品發(fā)行量為3759款，環(huán)比上升354款。

從發(fā)行指數(shù)來看，全國銀行理財發(fā)行指數(shù)環(huán)比上升4.98點至88.22，東北地區(qū)銀行理財發(fā)行指數(shù)環(huán)比上升6.64點至70.46點。

10月理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量受國慶節(jié)影響出現(xiàn)明顯下降，11月回歸常態(tài)，理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量和發(fā)行指數(shù)均同步上升。

東北地區(qū)凈值產(chǎn)品申購量占比上升

從各類產(chǎn)品的發(fā)行量（申購量）占比來看，封閉式預(yù)期收益型產(chǎn)品發(fā)行量占比環(huán)比下滑1.04個百分點至64.19%；開放式預(yù)期收益型產(chǎn)品申購量占比環(huán)比下滑1.81個百分點至17.19%；凈值產(chǎn)品申購量占比環(huán)比上升2.85個百分點至18.62%。

從各類產(chǎn)品占比走勢來看，近期封閉式預(yù)期收益型產(chǎn)品發(fā)行量占比持續(xù)下降，但保持理財產(chǎn)品發(fā)行的絕對主要類型；開放式預(yù)期收益型產(chǎn)品發(fā)行量占比亦下降；凈值產(chǎn)品申購量占比上升，主要原因在于凈值型產(chǎn)品申購數(shù)量大幅上升，理財業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型顯現(xiàn)，預(yù)計后續(xù)凈值型產(chǎn)品申購量占比還將維持上升趨勢。

遼寧占據(jù)東北地區(qū)發(fā)行首位

11月，黑龍江省發(fā)行量環(huán)比上升315款，至2637款；吉林省發(fā)行量環(huán)比上升368款，至2866款；遼寧省發(fā)行量環(huán)比上升351款，至3524款，發(fā)行量占據(jù)東北地區(qū)首位。從各省份發(fā)行量占比來看，11月黑龍江發(fā)行量占比為70.15%，環(huán)比上升1.96個百分點；吉林省發(fā)行量占比為76.24%，環(huán)比上升2.88個百分點；遼寧省發(fā)行量占比為93.75%，環(huán)比上升0.56個百分點。

全國性銀行發(fā)行量漲幅明顯

11月，東北地區(qū)全國性銀行理財發(fā)行量為3086款，環(huán)比上升380款；城商行發(fā)行量為528款，環(huán)比下滑28款；農(nóng)村金融機構(gòu)發(fā)行量為145款，環(huán)比上升2款。從各類型銀行理財發(fā)行量占比來看，全國性銀行發(fā)行量占比為82.10%，環(huán)比上升2.63個百分點；城商行發(fā)行量占比為14.05%，環(huán)比下滑2.28個百分點；農(nóng)村金融機構(gòu)發(fā)行量占比為3.86%，環(huán)比下滑0.34個百分點。

4.東北地區(qū)銀行理財凈值轉(zhuǎn)型程度指數(shù)持續(xù)上升

銀行理財凈值化轉(zhuǎn)型指數(shù)反映了地區(qū)銀行凈值產(chǎn)品存續(xù)數(shù)量增減情況。可分省份和分銀行類型兩個角度出發(fā)，對銀行理財凈值產(chǎn)品存續(xù)量變化進行分析。

東北地區(qū)凈值轉(zhuǎn)型程度指數(shù)環(huán)比上升1.83點至20.93點

圖6：東北地區(qū)銀行凈值產(chǎn)品存續(xù)量及凈值化轉(zhuǎn)型指數(shù)走勢

資料來源：普益標準

11月，東北地區(qū)銀行理財市場凈值產(chǎn)品存續(xù)量為6800款，環(huán)比上升624款。

從凈值轉(zhuǎn)型程度指數(shù)表現(xiàn)來看，本月，東北地區(qū)凈值轉(zhuǎn)型程度指數(shù)為20.93點，環(huán)比上升1.83點，較去年同期上升15.23點。