：從2001年9月到2011年9月，黃金花了10年的時(shí)間從270.45美元/盎司漲到歷史的高位1920.7美元/盎司，如果單純購(gòu)買實(shí)物黃金儲(chǔ)存，10年間的年化投資回報(bào)率可高達(dá)61.02%。由此可看出，除了準(zhǔn)貨幣和首飾裝飾功能，在選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y時(shí)間點(diǎn)，黃金還能夠帶來(lái)高額的投資回報(bào)。

黃金一直被當(dāng)作優(yōu)質(zhì)的避險(xiǎn)資產(chǎn)。每當(dāng)發(fā)生戰(zhàn)爭(zhēng)或地緣政治事件時(shí)，投資者往往為了避險(xiǎn)需求而買入黃金，引發(fā)金價(jià)上漲。但地緣政治因素對(duì)金價(jià)的影響在時(shí)間周期上一般都比較短，只能帶來(lái)短線的投資機(jī)會(huì)。因此，如果要預(yù)測(cè)較長(zhǎng)周期內(nèi)黃金的價(jià)格走勢(shì)，地緣因素和避險(xiǎn)需求并不能成為影響金價(jià)的主要因素。

黃金價(jià)格走勢(shì)與美國(guó)貨幣政策也存在一定關(guān)系。市場(chǎng)投資者普遍把美元加息視作投資黃金的頭號(hào)利空因素，因?yàn)榧酉⒁馕吨卸唐诶实纳仙瑢?dǎo)致黃金的持有成本上升。但從長(zhǎng)期來(lái)看，比如10年周期，美聯(lián)儲(chǔ)加息難以成為主要利空因素。在上一輪加息周期中，2003年至2006年就出現(xiàn)了聯(lián)邦基金利率和金價(jià)同漲的局面。而股市在中長(zhǎng)期對(duì)黃金的影響也相對(duì)較弱。

如果從10年周期來(lái)看，真正主導(dǎo)黃金價(jià)格走勢(shì)的將是黃金儲(chǔ)量的稀缺性。從黃金供給的來(lái)源結(jié)構(gòu)來(lái)看，礦產(chǎn)資源是黃金市場(chǎng)供給的最主要來(lái)源，占到供給總量的60%以上。但目前黃金儲(chǔ)量卻正在逐漸走向枯竭，礦山的年產(chǎn)量也在逐步下降。高盛于2016年發(fā)布的報(bào)告預(yù)測(cè)稱，按當(dāng)前的開(kāi)采速度，全球黃金儲(chǔ)量?jī)H夠開(kāi)采20年，未來(lái)將面臨著黃金供不應(yīng)求的局面。而且，由于資源的稀缺性以及開(kāi)采的難度增大，礦產(chǎn)金的開(kāi)采和勘探成本越來(lái)越高。因此，從短期來(lái)看，地緣政治、避險(xiǎn)需求、美元加息預(yù)期和股市等都能成為影響黃金價(jià)格走勢(shì)的因素，但就長(zhǎng)期而言，作為不可再生資源的黃金，其價(jià)格必將圍繞其開(kāi)采成本附近波動(dòng)。