3月21日，中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行招標(biāo)發(fā)行的三期固息債中標(biāo)利率均低于二級(jí)市場(chǎng)估值水平，1年、7年期認(rèn)購(gòu)倍數(shù)分別超過(guò)4、3，10年期認(rèn)購(gòu)倍數(shù)則不足3，市場(chǎng)整體需求仍較旺盛。

農(nóng)發(fā)行此次招標(biāo)發(fā)行的三期債均為固息增發(fā)債，包括2018年第四期、2018年第一期、2017年第十五期金融債的增發(fā)債，期限分別為1年、7年、10年，發(fā)行規(guī)模分別為70億元、50億元、70億元。據(jù)市場(chǎng)人士透露，此次農(nóng)發(fā)行1年期固息增發(fā)債中標(biāo)收益率3.9191%，全場(chǎng)倍數(shù)4.08，邊際倍數(shù)4.58；7年期固息增發(fā)債中標(biāo)收益率4.8230%，全場(chǎng)倍數(shù)3.5，邊際倍數(shù)1.37；10年期固息增發(fā)債中標(biāo)收益率4.8989%，全場(chǎng)倍數(shù)2.36，邊際倍數(shù)1.19。

從定價(jià)水平看，上述三期農(nóng)發(fā)債中標(biāo)利率均低于中債估值。中債到期收益率數(shù)據(jù)顯示，3月20日，1年、7年和10年期農(nóng)發(fā)債到期收益率分別為4.1419%、4.9043%、4.9237%。從認(rèn)購(gòu)情況看，1年、7年期認(rèn)購(gòu)倍數(shù)分別超過(guò)4、3，10年期認(rèn)購(gòu)倍數(shù)不足3，表明短期資金面寬松的情形下，機(jī)構(gòu)更傾向于配置短久期品種，對(duì)長(zhǎng)端利率預(yù)期仍相對(duì)謹(jǐn)慎。（張勤峰）