滬鎳價格自9月初開始振蕩回落，近期加速下跌，主要受印尼鎳礦加速出口及下游需求不佳拖累。展望后市，不銹鋼需求疲弱令鎳價持續承壓，滬鎳將延續偏弱走勢。

1—10月國內鎳鐵產量為48.3萬金屬噸，同比增長29.2%。雖然印尼禁礦導致原料供應大幅收緊，但由于國內鋼廠提前備貨鎖定部分貨源，年內鎳鐵供應料延續高位。

隨著印尼金川新增產能檢修結束，預計印尼鎳鐵回流量有望進一步增加。此外，鑒于印尼政府對當地鎳鐵廠建設進度審查進一步趨嚴，當地鎳鐵廠建設進度將快于市場預期，后市鎳鐵整體供應量有望持續增長。

11月下游需求延續弱勢，鋼廠遠期訂單價格持續下跌，不銹鋼價格整體下行。當前無錫304太鋼不銹鋼價格下跌至15540元/噸，較月初下跌410元/噸。產量方面，1—10月全國不銹鋼產量同比增長9.7%至1091萬噸，但隨著不銹鋼價格明顯走弱，部分鋼廠生產利潤已接近盈虧平衡點附近，后市鋼廠檢修減產或有所增加，鎳金屬需求恐將受到拖累。

技術上，滬鎳2002主力合約，日線的級別上做考慮，自多頭沖高148550位置之后，上漲勢頭瞬間遭到空頭的打壓，隨后行情方向急轉直下，展開弱勢回落的步伐，隨著均線拐頭向下，K線低點不斷下挫，盤面空空如也，短期來看，預計仍有進一步走弱的空間，建議11萬關口以下做空頭思路參考。

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