收益分解情況

整體上看，利息收入對債券基金的投資收益的貢獻(xiàn)占據(jù)主要地位，且各階段都較為穩(wěn)定，16年以來隨著收益率以及杠桿率的下降，利息收入也有明顯的下降；債券資本利得對債券基金的收益貢獻(xiàn)顯著低于利息收入，且隨著債券市場的整體水平有明顯的浮動，14年下半年受到可轉(zhuǎn)債市場的影響獲得了較高的回報；股票資本利得僅統(tǒng)計了二級債基，從數(shù)據(jù)上看對收益的貢獻(xiàn)不及債券資本利得，但有著更高的波動性；費(fèi)用對收益的貢獻(xiàn)最低，且基本穩(wěn)定在年化1.2%左右，16年以來隨著低費(fèi)率定制基金的大量發(fā)行，費(fèi)率有明顯的下行趨勢。綜上，對于債券基金的收益貢獻(xiàn)上，利息收入>債券資本利得>股票資本利得>費(fèi)用，利息收入與費(fèi)用較穩(wěn)定且有下行趨勢，債券資本利得與股票資本利得受基礎(chǔ)市場影響較大，有較高波動性。

股票資本利得=股票投資收益+股利收益+股票公允價值變動損益；

其他收益=總收入-利息收入-債券資本利得-股票資本利得；

費(fèi)用=總費(fèi)用-利息支出；

我們采用托管費(fèi)用來倒推出基金資產(chǎn)的時間加權(quán)規(guī)模=期間托管費(fèi)用/托管費(fèi)率。這種計算方式的好處在于托管費(fèi)用每日計提，相比季報披露的規(guī)模而言，更能反映期間規(guī)模的整體情況。另外托管費(fèi)不會受到A、C份額影響，也不會像管理費(fèi)那樣存在浮動的情況，更具有普適性。