雖然公司的基本面趨勢仍然向好，較高的漲幅也確實(shí)讓轉(zhuǎn)債投資者猶豫，且這個(gè)位置的股價(jià)容易受消息面的影響。我們認(rèn)為轉(zhuǎn)債上市可以選擇小幅配置，但是整體上投資者不妨耐心等等，轉(zhuǎn)債規(guī)模不小，預(yù)計(jì)未來個(gè)券流動(dòng)性情況良好。

配置建議：不急于一時(shí)

公司基本面優(yōu)秀：公司憑借較低的生產(chǎn)成本以及產(chǎn)品更高的發(fā)電效率，推動(dòng)近年以來單晶替代多晶的進(jìn)程。公司作為單晶龍頭企業(yè)，其較低的生產(chǎn)成本帶來了豐厚的利潤，我們認(rèn)為公司有能力繼續(xù)壓縮生產(chǎn)成本，保持自身在單晶方面的優(yōu)勢。

配置不急于一時(shí)：轉(zhuǎn)債上市時(shí)平價(jià)119，與國貿(mào)相近，目前市場對于光伏關(guān)注度較高，上市價(jià)預(yù)計(jì)在127左右。我們認(rèn)可公司的技術(shù)優(yōu)勢，公司的股價(jià)也有所反應(yīng)（今年漲幅超過190%）。雖然公司的基本面趨勢仍然向好，較高的漲幅也確實(shí)讓轉(zhuǎn)債投資者猶豫，且這個(gè)位置的股價(jià)容易受消息面的影響。我們認(rèn)為轉(zhuǎn)債上市可以選擇小幅配置，但是整體上投資者不妨耐心等等，轉(zhuǎn)債規(guī)模不小，預(yù)計(jì)未來個(gè)券流動(dòng)性情況良好。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于兩方面：一方面是政策的風(fēng)險(xiǎn)，今明兩年的光伏是否會是過去的LED？其二是技術(shù)路線風(fēng)險(xiǎn)，光伏業(yè)是新興產(chǎn)業(yè)，目前整體技術(shù)路線也有比較強(qiáng)的不確定性，目前P型單晶硅電池有優(yōu)勢，但是護(hù)城河并不深。

隆基轉(zhuǎn)債的各項(xiàng)條款設(shè)置中規(guī)中矩，和目前市場上主流條款設(shè)置差距不大。轉(zhuǎn)股價(jià)設(shè)置在32.25元，以38.53收盤價(jià)格計(jì)算，轉(zhuǎn)債的平價(jià)在119元。

隆基轉(zhuǎn)債原股東配售23.4億元，占轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模的82.79%，網(wǎng)上配售的中簽率為0.009%，仍然處于較低的水平。

隆基股份：單晶硅制造龍頭

隆基股份是全球最大的單晶硅生產(chǎn)制造商。主營業(yè)務(wù)包括單晶硅棒、硅片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，為光伏和半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)提供高質(zhì)量的單晶硅產(chǎn)品。

公司從2006年從進(jìn)入光伏業(yè)開始，一直專注于單晶的制造。2007年公司開始單晶硅棒的生產(chǎn)，2009年開始單晶硅片的生產(chǎn)。隨著公司技術(shù)的進(jìn)步帶來的成本不斷下降，公司生產(chǎn)的單晶硅片逐步開始替代多晶，股價(jià)于2017年開始快速上行。