昨天我們說到了格雷厄姆的美元成本平均法，這就是一個月度股票購買計(jì)劃，跟我們之前說的定投基金是一樣的，只是他去買了股票。之前老齊說定投只能買基金，而不能買股票，主要是基于風(fēng)險的考慮，比如你要定投買中石油，定投買中遠(yuǎn)?？?，估計(jì)現(xiàn)在還沒解套。所以定投個股一定是建立在非常深入的研究的基礎(chǔ)上的。格雷厄姆敢這么說，也是基于他的研究。而且他有信心一直投資下去，至少投20年以上。那么大家可以想想，你能有他的選股能力嗎？你有他的耐心嗎？如果沒有還是去定投基金吧，當(dāng)然也會有些人說我非得投股票，就要挑戰(zhàn)高難度。格雷厄姆說，可以用來定投的公司，是那種知名的大型的財(cái)務(wù)穩(wěn)健的公司，但是很可惜他給的標(biāo)準(zhǔn)今天已經(jīng)不適用了，所以大家還是應(yīng)該有自己的判斷。那么至少你要考慮，20年以后這家公司仍然在經(jīng)濟(jì)中處于主流地位，至少他的產(chǎn)品仍然被需要，他的利潤仍然可以維持。那么什么公司會這樣呢？保險公司肯定會，零售的公司里面，做牛奶的，做娛樂的，凡是跟人有關(guān)的，應(yīng)該都還好。做中藥的應(yīng)該問題不大，而做電子科技的，可就非常不一定了。甚至現(xiàn)在汽車、電器也不確定，20年后汽車、電視、電腦、洗衣機(jī)長什么樣，我們現(xiàn)在已經(jīng)看不到了。

另外，定投的一個難點(diǎn)就是你是否有20年的現(xiàn)金流，如果你要是投兩三年沒錢了，但股價還在往下落，那可就毀了。相當(dāng)于倉位成本并沒有降下來。所以這么投資長期肯定是能賺錢的，但短期沒人保證你一定能賺錢。在中國股市上，你至少有10年不用的錢，才能去買股票。

如果你一旦接觸了股票，那么應(yīng)該立馬拋開你所有的個人感情，也不應(yīng)該讓心里賬戶對你的行為產(chǎn)生影響，有些人虧了很厲害了，以至于他熊市不敢買股票了。而有些人則在牛市賺了好多，搞得他又不舍得在牛市里賣出，這都是很錯誤的觀念。格雷厄姆說，你買賣股票，完全應(yīng)該出于資產(chǎn)利潤率的考慮，而跟你是否已經(jīng)賺錢無關(guān)。老齊之前寫文章也說過李嘉誠為什么拋售物業(yè)，主要就是因?yàn)槔麧櫬实沽?%，當(dāng)然不如他去買債券，或者去歐洲買一些公用事業(yè)類設(shè)施，之后后面房價還能不能漲，根本就不是他關(guān)心的問題。他這么大的資金體量，必須要在別人下山之前先走掉。否則肯定是跑不過散戶的。而我們說金融上的坐莊也是如此，你要是莊家你怎么玩，一定是把股票拉起來，然后拼命制造利好，在散戶非理性亢奮的時候，逐漸把手中的籌碼拋掉。會有莊家說，我如果拋掉了后面再漲怎么辦？那這一定是個大傻莊，就像那個笑話說的，富人嫌天堂太擠，編了個謊言，說地獄發(fā)現(xiàn)了石油，于是天堂的人都去地獄找石油了，搞得這個富人自己都納悶，莫不是地獄真有石油吧。這些笑話，平常我們都能分辨，但唯獨(dú)一到投資上就開始傻傻分不清楚。之所以出現(xiàn)這樣的情況，就是你的眼睛看錯地方了，再強(qiáng)調(diào)一下，你盯住的應(yīng)該是利潤率而不是價格本身。價格對你的投資沒有任何指導(dǎo)意義，還可能形成各種誘惑和恐懼。比如價格暴跌，很顯然利潤率就提升了，買股票更加劃算，但你卻不敢買，而價格暴漲，利潤率下降了，買股票不劃算了，但你卻禁不住誘惑，要往股市里沖。