從歷史經驗看轉債底部行情如何演繹，又將如何突破？
當前權益市場陷入了底部震蕩的過程，可轉債也在低位水平運行，那么轉債市場未來將何去何從，歷史上的轉債底部能給當前市場提供什么啟示呢？本篇報告主要對歷史上的轉債底部進行總結和分析，從轉債市場的底部特征、反彈情況等方面進行分析，并與當前情況進行對比，結合歷史經驗看當前的轉債走勢。
雖然在2004年之前就有轉債上市，但衡量整體表現的轉債指數（上證轉債、中證轉債）在04年才出現，因此本篇報告主要集中在04年開始的轉債市場。而對于“底部”的定義，我們主要側重于兩段波峰之間的明顯底部區域，對一些短暫的階段性底部在此忽略不計。
從歷史走勢來看，可轉債在04年之后一共出現了4次比較明顯的底部，而每一次底部都有不同的特征。總的來看，4次底部震蕩的區間分別為：第一段，04年6月至05年底；第二段，08年6月至11月；第三段，2011年8月至2012年底；第四段，2018年初至今。
綜合三段底部區間來看，轉債的債性保護一般隨著債市走強而有明顯的體現，最典型的是債市在05年反熊為牛，純債價值有連續且明顯的回升，為轉債個券提供了堅實的債底支撐。同時，若權益市場有較大幅度且持續性強的反彈，對轉債可形成股債雙重支撐。