畢竟國(guó)內(nèi)黃金無論是td還是期貨市場(chǎng)都出現(xiàn)了明顯的異常情況，一方面是內(nèi)外盤的價(jià)格有明顯的價(jià)差，按照換算，紐約金目前的價(jià)格顯然能夠讓國(guó)內(nèi)的黃金td或者是期貨價(jià)格達(dá)到大約388元的位置，但是目前的真實(shí)價(jià)格只有373左右。另外一方面反映國(guó)內(nèi)黃金現(xiàn)貨價(jià)格的紙黃金大約是在380元左右，已經(jīng)明顯高于了內(nèi)盤期貨價(jià)格和td價(jià)格。
這樣兩方面的差異顯然是不合理的，因?yàn)槌霈F(xiàn)了無風(fēng)險(xiǎn)套利的機(jī)會(huì)，第1種情況下國(guó)內(nèi)買入黃金在國(guó)際市場(chǎng)賣出能夠賺取無風(fēng)險(xiǎn)的利潤(rùn)而現(xiàn)貨與期貨的價(jià)格也讓具有交割資格的企業(yè)能夠買入期貨，在現(xiàn)貨市場(chǎng)上交割，從而謀取差價(jià)。
出現(xiàn)這種情況的原因可能有兩方面，第一方面比較顯而易見的是匯率領(lǐng)域，因?yàn)閲?guó)際黃金價(jià)格與國(guó)內(nèi)黃金價(jià)格折算中間的主要變量是匯率，如果市場(chǎng)遠(yuǎn)期，看多人民幣認(rèn)為人民幣可能在短期內(nèi)迅速升值的話，那么有可能造成黃金期貨價(jià)格遠(yuǎn)期沒有明顯升高。但是即便如此也不能解釋為何價(jià)差如此明顯。
另一種可能的解釋是，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)與國(guó)外的無風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)窗口并未打開，如果是物流或者其他交割的問題，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)國(guó)外期貨交割難以進(jìn)行的話，那么無風(fēng)險(xiǎn)套利的機(jī)會(huì)就沒有出現(xiàn)，也就不存在國(guó)內(nèi)黃金價(jià)格迅速與國(guó)際黃金價(jià)格找平的動(dòng)力了。這里的原因可能只有行業(yè)內(nèi)的人士可以解釋。
不過即便如此，紙黃金也不能說是一種更好的投資方式，雖然它的價(jià)格變換更直接，但是現(xiàn)在上漲空間已經(jīng)被壓縮一部分了，而國(guó)內(nèi)的期貨價(jià)格和黃金td價(jià)格明顯被低估，未來升值的空間還是更充分的。而且一般來說國(guó)際黃金與國(guó)內(nèi)黃金的比值最低是在4.2:1左右，目前已經(jīng)接近了這個(gè)數(shù)字，就證明很可能會(huì)迅速反彈，現(xiàn)在進(jìn)行td和期貨的投資明顯利潤(rùn)空間更大一些。