這是本周第三次說(shuō)到香港了，這一周，港幣可以說(shuō)是跌跌不休，從周一的7.82到周四盤(pán)中跌破了7.84，距離底線7.85只有一步之遙。

香港金管局表示，在觸及7.85的時(shí)候，就會(huì)出手，市場(chǎng)無(wú)需擔(dān)心。出手是肯定的，畢竟匯率制度就是那么定的。關(guān)鍵是，出手之后，如何影響市場(chǎng)，才是大家最為擔(dān)心的。

從美國(guó)量化寬松之后，熱錢(qián)不斷流入香港，當(dāng)然也有不少熱錢(qián)流入了內(nèi)地。這些熱錢(qián)不斷推升了香港的樓市和股票市場(chǎng)。要維持匯率穩(wěn)定，最簡(jiǎn)單的方法，就是直接拋售美元，買(mǎi)進(jìn)港幣。以香港目前4000億美金的儲(chǔ)備來(lái)看，幾乎第一步就會(huì)這么做。

另一種方法就是加息。作為對(duì)標(biāo)美元的匯兌憑證，美聯(lián)儲(chǔ)從2015年末，一共加息了5次，而香港只加息了1次，這個(gè)差距是港幣貶值的根本原因。如果無(wú)法彌補(bǔ)這個(gè)息差，那還必須輔以第一種方法。

這兩種方法都會(huì)造成一個(gè)后果，那就是港幣的市場(chǎng)利率急劇增加。在2016年港幣也遭受過(guò)一次沖擊，結(jié)果就是把香港的HIBOR拉升到了50%的水平，要知道一般情況下，就是個(gè)位數(shù)。但是那一次持續(xù)時(shí)間段，基本面上也還可以，所以港幣抗住了沖擊。而這次，不是一次短時(shí)間的沖擊，那HIBOR是否又會(huì)拉升到兩位數(shù)以上的高位呢。

一旦HIBOR被拉升起來(lái)，以現(xiàn)在的港股市場(chǎng)都是無(wú)法承受的。2016年的時(shí)候，就遭遇了一波暴跌。而現(xiàn)在港股的估值已經(jīng)太高了。以前說(shuō)過(guò)，港股走勢(shì)一邊隨美股，一邊隨上證。畢竟很多藍(lán)籌股都是在香港和內(nèi)地同時(shí)上市的，目前港股的溢價(jià)已經(jīng)創(chuàng)下了非常高的水平，港股在歷史新高，而A股卻在半山腰。房地產(chǎn)市場(chǎng)的性質(zhì)也是差不多的。

2月的CPI出爐了，大幅超過(guò)預(yù)期，達(dá)到了2.9%，創(chuàng)下兩年多來(lái)的高點(diǎn)。當(dāng)然，其中有春節(jié)因素的影響，即便排除，也算高的。上次說(shuō)了，央行是否加息，看CPI，現(xiàn)在的數(shù)據(jù)來(lái)看，加息的理論條件已經(jīng)成熟，我們絕對(duì)應(yīng)該追隨美聯(lián)儲(chǔ)在3月加息。當(dāng)然，最后，還是看央媽如何決定了。