目前歐洲不少國家已經(jīng)實(shí)行負(fù)利率或正在步入負(fù)利率政策，比如瑞士、丹麥、瑞曲、日本實(shí)施的就是負(fù)利率政策，而包括德國、法國、意大利等歐元區(qū)國家目前已經(jīng)實(shí)行零利率的政策，下一步估計(jì)也將步入“負(fù)利率”時(shí)代。

一、為什么很多國家實(shí)施負(fù)利率或零利率政策？

從上面的數(shù)據(jù)可以看到，實(shí)施負(fù)利率或零利率的國家主要是發(fā)達(dá)國家，這些國家實(shí)施負(fù)利率或零利率主要是基于三個(gè)原因：

第一，增動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，發(fā)達(dá)國家經(jīng)過多年的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)總量已經(jīng)相對較大，人均GDP已經(jīng)處于全球很高的水平，這時(shí)候人均產(chǎn)出的邊際效應(yīng)就會下降，經(jīng)濟(jì)增長就會出現(xiàn)放緩，比如說德國、意大利等國經(jīng)濟(jì)增長已不足%，需要通過較低的利率來刺激經(jīng)濟(jì)。

第二，拉動(dòng)通脹水平，大多數(shù)人一聽到通脹就害怕，但實(shí)際上通脹并不是洪水猛獸，適當(dāng)溫和的通貨膨脹是有利于拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的，小幅通脹可以讓企業(yè)獲得更多利潤，從而擴(kuò)大產(chǎn)能，進(jìn)而提高居民收入，居收收入提高后又拉動(dòng)消費(fèi)，形成循環(huán)。而不少發(fā)達(dá)國家目前均處于通脹較低的水平，所以通過負(fù)利率來拉動(dòng)通脹水平。

第三，真實(shí)利率下行，由于經(jīng)濟(jì)增長乏力，企業(yè)融資需求下降，利率水平較高，企業(yè)沒有融資意愿，同時(shí)如果沒有融資需求推動(dòng)，金融業(yè)吸收的資金也會法轉(zhuǎn)化為盈利，市場供求關(guān)系使得市場真實(shí)利率下行，使得央行通過市場化方式進(jìn)一步下調(diào)基準(zhǔn)利率水平。

因此，發(fā)達(dá)國家的負(fù)利率主要還是由于其經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定程度后，增長乏力、通脹水平低迷及消費(fèi)意愿不足導(dǎo)致的，負(fù)利率是一種被動(dòng)且無奈的選擇。

二、負(fù)利率國家居民如何理財(cái)？

理論上來說，銀行實(shí)行負(fù)利率，居民將錢存放在銀行，不但不能獲得利率，還需要付利息給銀行，那么這些國家的人錢都放在哪里？

第一，繼續(xù)儲蓄。

該存錢的還是得存錢，把錢交給銀行管理，實(shí)際上是得不到利率的，每年還需要交一定的管理費(fèi)，但是如果錢不放在銀行，無法進(jìn)行相關(guān)的支付，自己保管也是不方便的事情，有些人依然會把錢存在銀行里。

第二，該花的花掉

發(fā)達(dá)國家儲蓄率一般不高，崇尚的是消費(fèi)主義，賺了錢一般拿來消費(fèi)，比存在銀行要好，這也是負(fù)利率本身的一個(gè)目的，讓用戶將錢用于消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)；另一方面爭取賺更多的錢，以此來跑贏負(fù)利率。

第三，購買債券

經(jīng)濟(jì)增長低迷，在實(shí)體投資表現(xiàn)會較為謹(jǐn)慎，反應(yīng)在數(shù)據(jù)中即固定資產(chǎn)投資低迷，投資者會傾向于購買國債，實(shí)際上發(fā)達(dá)國家的國債現(xiàn)在也出現(xiàn)了負(fù)收益率，主要就是因?yàn)橥顿Y者不斷買入國債，推高了國債價(jià)格，從而壓低了到期收益率，不過只要經(jīng)濟(jì)沒有重新找到擴(kuò)張動(dòng)力，投資者依然會傾向于購買國債，國債依然可以用更高價(jià)格賣出獲利。

第四，投資共同基金

在發(fā)達(dá)國家里，投資理財(cái)?shù)那篮芏啵蟛糠秩瞬⒉幌矚g把錢存在銀行，比如說很多家庭會將錢投資于共同基金，由共同基金進(jìn)行專業(yè)化管理，為投資者帶來更高的預(yù)期收益，而發(fā)達(dá)國家的股市表現(xiàn)強(qiáng)勁，又進(jìn)一步改善了居民的資產(chǎn)負(fù)債表。

總結(jié)：

負(fù)利率是貨幣政策的無奈選擇，主要是為了通過將資金從金融機(jī)構(gòu)中趕出，達(dá)到刺激經(jīng)濟(jì)和拉動(dòng)通脹的目的，不過在實(shí)體經(jīng)濟(jì)沒有真實(shí)擴(kuò)張動(dòng)力支撐及居民消費(fèi)意愿不強(qiáng)的情況下，實(shí)際效用有限。負(fù)利率國家的居民主要是通過投資理財(cái)?shù)姆绞絹韺?shí)現(xiàn)保值。