過去一年間，債券收益率呈現(xiàn)出V型走勢(shì)，信用風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，債市波動(dòng)加大，但招商基金固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)都成功避過市場(chǎng)上的歷次波折，不僅沒有發(fā)生違約風(fēng)險(xiǎn)事件，還創(chuàng)造出歷史最佳戰(zhàn)績(jī)。其中，劉萬(wàn)鋒可以說是個(gè)中翹楚，數(shù)據(jù)顯示，2016年，市場(chǎng)同類基金平均回報(bào)為0.82%，他所管理的招商雙債券型基金全年回報(bào)達(dá)到6.1%，在同類基金中排名第2。回望過去一年的債市，劉萬(wàn)鋒的經(jīng)驗(yàn)很簡(jiǎn)單——堅(jiān)守理性，相信常識(shí)。

相信集體的力量

2014年，劉萬(wàn)鋒從國(guó)家開發(fā)銀行資金局來到招商基金，2015年正式著手管理招商雙債增強(qiáng)債 券型基金。2016年，進(jìn)入牛市行情第三個(gè)年頭的債市經(jīng)歷了4月份大型國(guó)企集中違約打破 剛兌 信仰，6月至10月間收益率大幅下行、 職業(yè)生涯只剩下 100BP 的瘋狂行情，又在年底將至之時(shí)，遭遇了 一個(gè)多月跌掉差不多兩年漲幅 的浩劫，一年心血化為泡影，166只混合債券型一級(jí)基金全年平均收益僅 有0.82%，而招商雙債增強(qiáng)債券型基金的回報(bào)卻高達(dá)6.10%，在同類基金中高居第2。劉萬(wàn)鋒對(duì)自己的評(píng)價(jià)是 中而不庸 。

從非理性繁榮到恐慌性下跌，這一年值得深刻反思。 在市場(chǎng)偏離理性時(shí)，做資產(chǎn)管理要相信常識(shí)，相信理性，相信自己的判斷。 劉萬(wàn)鋒說。但事實(shí)上，如果切身經(jīng)歷過那一段令人癲狂又讓人迷茫的債市，就會(huì)知道要做到這些并非易事，這時(shí)，集體的力量得以顯現(xiàn)。

以去年10月的情況為例，當(dāng)時(shí)債市牛氣沖天，國(guó)債收益率屢創(chuàng)新低，市場(chǎng)上不少人甚至喊出 零利率 的說法，在利差極低的情況下，很多人依然在放杠桿博收 益。但招商基金固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)在開會(huì)討論中意識(shí)到，市場(chǎng)走勢(shì)超出了常識(shí)所能理解的范疇，風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)比較高，于是做出了集體決策，及時(shí)降低杠桿，縮短久期。12月債 券市場(chǎng)一夜轉(zhuǎn)熊，招商基金漂亮地躲過大劫。

團(tuán)隊(duì)和個(gè)人是相伴相生的關(guān)系。 劉萬(wàn)鋒認(rèn)為，每個(gè)人的視野、知識(shí)都是有限的，而團(tuán)隊(duì)協(xié)作可 以穩(wěn)定投資業(yè)績(jī)、投資規(guī)模。招商基金固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)是扁平的網(wǎng)狀投研結(jié)構(gòu)，研究員和基金經(jīng)理之間是相互支持、相互制約、和諧共生的生態(tài)狀況。據(jù)他介紹，招商基金 固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)有一個(gè)協(xié)作機(jī)制，重大決策都通過會(huì)議討論、辯論，不唯上只為實(shí)，善用集體智慧，采用團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)制。但這并不意味著集體壓倒一切，在做好方向性的決策 后，每個(gè)組合都根據(jù)自身風(fēng)格進(jìn)行操作，在整體業(yè)績(jī)穩(wěn)定的基礎(chǔ)上百花齊放。(來源:南^方^財(cái)^富^網(wǎng))