美聯(lián)儲加息會否對A 股行情構(gòu)成壓制？信達證券認為，加息周期中，美股的表現(xiàn)可以分為兩種情況。

第一，美股面臨盈利上行+貨幣緊縮的組合。此時美股通常會在加息初期出現(xiàn)5%-10%幅度的調(diào)整，持續(xù)時長也通常在2個月以內(nèi)。隨后盈利上行仍將支撐美股繼續(xù)走高。直到盈利增速出現(xiàn)下行，或投資者對盈利的預(yù)期轉(zhuǎn)弱，美股才會真正開啟大級別的下跌行情，而這通常發(fā)生在加息周期結(jié)束之后。

第二，美股面臨盈利下行+貨幣緊縮的組合。換言之美國經(jīng)濟處于滯脹狀態(tài)，典型如20世紀70年代。這段時期，美股通常在貨幣收緊之前就出現(xiàn)調(diào)整，因為經(jīng)濟下行壓力已經(jīng)開始顯現(xiàn)。而滯脹期美股能夠企穩(wěn)的最關(guān)鍵原因是估值能達到歷史低位，或滯脹結(jié)束。

而其他機構(gòu)認為：目前中美所處的經(jīng)濟周期并不相同，美國處于從過熱走向衰退的過程，而我國處于復蘇階段，中美貨幣走向自然也就出現(xiàn)周期錯位。

事實上，年內(nèi)美聯(lián)儲已經(jīng)加息4次，但我國非但沒有跟隨加息，反而是繼續(xù)寬松。對A股而言，短期將不可避免受到美聯(lián)儲加息的沖擊而出現(xiàn)調(diào)整，但基本面并不支持A股出現(xiàn)深幅調(diào)整。