漫步者（002351）這只股票趨勢如何？還值得長期持有嗎？券商2022年研報內容摘要如下：

耳機業(yè)務占比持續(xù)提升，漫步者在TWS市場市占率持續(xù)提升。2019-2021年前三季度，公司的耳機產品營收占比分別達到55%、62%和65%，耳機業(yè)務線的快速發(fā)展抵消了傳統(tǒng)音響業(yè)務線的下滑，不斷為公司業(yè)績的增長做出貢獻。根據阿里線上數據顯示，2021年全年漫步者銷售額的市場份額為7.9%，2022年1月已經達到9.9%，市場份額持續(xù)提升，一方面表現(xiàn)出安卓品牌TWS耳機市場的持續(xù)增長，另一方面體現(xiàn)了漫步者在激烈的TWS競爭中能夠保持一定的市場優(yōu)勢。

受益耳機業(yè)務的發(fā)展，業(yè)務線不斷推出新品，公司盈利能力增強。公司業(yè)績增長主要得益于21年上半年推出新產品fitpods和lollipods pro及下半年推出S3，帶動TWS業(yè)務增長，公司盈利能力繼續(xù)提升。

整體市場需求有所上升，漫步者月度增長好于大盤。1）根據阿里線上數據顯示，22年1月，阿里平臺TWS耳機銷售額同比+36.90%，漫步者同比+69.21%；Q4單季度阿里大盤銷售額同比-40.97%，漫步者銷售額同比-24.77%，表現(xiàn)優(yōu)于大盤，主要原因在于漫步者持續(xù)對TWS耳機產品的探索，從lollipods MIC降噪到lollipods pro主動降噪，打通成本優(yōu)勢，改善產品結構，預計未來TWS耳機將會占到公司營收的70%以上。2）安卓品牌化邏輯得到進一步驗證。根據阿里線上數據顯示，22年1月，阿里平臺華為、漫步者、小米累計銷售額份額分別為11.1%、9.9%、3.5%。

預計公司21-23年營收分別為23.11、26.97、31.10億元，歸母凈利潤分別為3.15、4.10、4.69億元，對應EPS為0.35、0.46、0.53元，維持買入評級。

風險提示：TWS芯片供應不及預期；同類競爭者進入；下游客戶變化。