怡亞通這個股票好不好？券商研報內(nèi)容摘要如下：公司通過近三年業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)重整重構(gòu)，品牌運營業(yè)務(wù)已成為新的利潤增長極，公司持續(xù)拓寬高毛利品牌產(chǎn)品（摘要12、1949、佰奧本集、香娜露兒、乳鮮森等），目前絕大多數(shù)品牌運營業(yè)務(wù)的品牌綜合毛利率均在20%以上。在線上線下渠道營銷能力上，公司可為多品類品牌商運營線上線下營銷執(zhí)行服務(wù)，具備跨品類營銷能力，未來公司線上線下業(yè)務(wù)比例有望從1：3 變?yōu)?：3；在品牌管理和運營能力上，公司在多個品類產(chǎn)品沉淀營銷與分銷服務(wù)基礎(chǔ)上，具有跨品類的反向選品能力。2）公司對盈利能力弱且占用資金量大的項目進(jìn)行關(guān)停，轉(zhuǎn)而將重心放在效益更好的品牌運營業(yè)務(wù)。3）此前公司資產(chǎn)負(fù)債率較高，但隨著380 平臺的提質(zhì)增效和不良資產(chǎn)剝離，推動了公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型并向高附加值的品牌運營業(yè)務(wù)拓展，公司財務(wù)風(fēng)險得以降低，整體凈利率提升，未來公司資產(chǎn)負(fù)債率和財務(wù)費用將繼續(xù)下降。

渠道優(yōu)勢明顯，打造強大護城河。公司憑借傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)及以“380平臺”為核心的深度分銷+營銷業(yè)務(wù)，與全球超2600 個品牌保持戰(zhàn)略合作關(guān)系，其分銷的商品品類超40 萬種，覆蓋全國各級城鎮(zhèn)市場的150 多萬家零售終端，形成了除全國性線下網(wǎng)絡(luò)服務(wù)外還遍布東南亞、歐美、澳洲等地，成功構(gòu)建了全國最具規(guī)模及強大渠道營銷能力的快消品O2O 分銷平臺。公司利用24 年的時間構(gòu)筑了全鏈路一體化能力，其基礎(chǔ)供應(yīng)鏈能力和線下380 體系給予公司較強的壁壘，公司亦利用“380 平臺”低成本打入開發(fā)程度較低、市場需求龐大、快消品發(fā)展高增的低線城市。

乘醬酒之風(fēng)，白酒品牌運營模式得到驗證，將輻射至家電領(lǐng)域。在公司品牌運營中，酒飲板塊是目前的重要方向，僅用三年時間成功打造了數(shù)款醬香型白酒的 IP，實現(xiàn)了釣魚臺單品銷量第一、國臺單品銷量第一的好成績，將白酒品牌運營的規(guī)模提升至10 億元。公司自2018 年以來開始做品牌運營，結(jié)合用戶消費趨勢直連制造（C2M），充分挖掘品牌潛力，公司稱，預(yù)計三年基本目標(biāo)是在品牌運營酒飲方面做到40-50 億元的規(guī)模。