基本面分析一般分為三點(diǎn)：宏觀分析、行業(yè)分析、個(gè)股分析。

一、宏觀分析

做股票首先需要分析宏觀趨勢(shì)，宏觀分析包括：宏觀經(jīng)濟(jì)、國(guó)運(yùn)。

1、宏觀經(jīng)濟(jì)

老股民應(yīng)該都經(jīng)歷過幾次牛熊行情，股市有牛熊轉(zhuǎn)換就是因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)是周期性的。上圖：

一般來(lái)說(shuō)，投資股票是在經(jīng)濟(jì)谷底和復(fù)蘇時(shí)買入，在高峰和蕭條時(shí)賣出，但同時(shí)也需要考慮行業(yè)的順周期和逆周期性。

順周期，比如：鋼鐵、有色金屬、銀行等等都屬于強(qiáng)周期行業(yè)，這種行業(yè)就需要遵守經(jīng)濟(jì)周期來(lái)買賣；

逆周期，比如：不管經(jīng)濟(jì)怎么樣，有病還得看病吃藥，所以醫(yī)藥股就是典型的逆周期股。

一般來(lái)說(shuō)，可以直接根據(jù)下圖的經(jīng)濟(jì)規(guī)律來(lái)配置資產(chǎn)：

1）經(jīng)濟(jì)衰退期：防御為主，市場(chǎng)利率下調(diào)使固定利率的債券成為首選，債券為王，貨幣次之；

2）經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期：進(jìn)攻為主，經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇帶動(dòng)股票進(jìn)入投資的牛市周期，股票為王，債券次之；

3）經(jīng)濟(jì)過熱期：進(jìn)攻為主，較高的通貨膨脹使得商品的價(jià)格快速上漲，商品為王，股票次之；

（PS：投資考慮的商品是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，比如優(yōu)質(zhì)的上市公司的股票、一二線城市的房子、商品期貨等等）

4）經(jīng)濟(jì)滯漲期：防御為主，危機(jī)當(dāng)中首要任務(wù)是防御，貨幣就是最安全的選擇，貨幣為王，商品和債券次之。

看懂這個(gè)經(jīng)濟(jì)規(guī)律，你也應(yīng)該明白了為什么巴菲特現(xiàn)在會(huì)持有超1450億美元的現(xiàn)金。

2、國(guó)運(yùn)

任何公司的經(jīng)營(yíng)發(fā)展都離不開國(guó)運(yùn)，國(guó)運(yùn)盛則企業(yè)強(qiáng)，企業(yè)強(qiáng)則國(guó)運(yùn)盛。

在經(jīng)濟(jì)周期的不斷往復(fù)的過程中，整體產(chǎn)出一直向上的那根斜線就可以理解為國(guó)運(yùn)線。斜率越高的國(guó)家，整體的企業(yè)發(fā)展得越迅速，投資的機(jī)會(huì)越多，安全系數(shù)越高，投資回報(bào)率越高。

股神巴菲特，之所以能封神，就是因?yàn)樗錾贛G，并在MG國(guó)運(yùn)最繁盛的幾十年里投資。我們作為個(gè)體只有無(wú)條件地相信中國(guó)的國(guó)運(yùn)長(zhǎng)盛不衰，事實(shí)也是如此，前不久巴菲特和芒格在伯克希爾股東大會(huì)上都盛贊中國(guó)的國(guó)運(yùn)。當(dāng)然，過去十年股市的漲勢(shì)確實(shí)沒辦法跟美股相比，也因?yàn)槭前l(fā)展中國(guó)家，金融體系不完善等因素，但指數(shù)趨勢(shì)依然是長(zhǎng)期向上的，相信在金融體系不斷完善之后，相信未來(lái)金融市場(chǎng)會(huì)越走越強(qiáng)。

3、分析指標(biāo)

判斷宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的基本變量是： GDP、失業(yè)率和通脹率，以及三個(gè)金融指標(biāo)：貨幣供應(yīng)量、利率、匯率。

1）GDP：國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，這個(gè)代表了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)情況好壞最重要的數(shù)據(jù)。

著名的“巴菲特指標(biāo)”：就是拿MG股市的市值除以MG的國(guó)民生產(chǎn)總值，他認(rèn)為，如果這兩個(gè)數(shù)據(jù)的比率處于70%-80%的之間，這時(shí)買進(jìn)股票比較安全，會(huì)有不錯(cuò)的收益；但如果在這個(gè)比例超過100%時(shí)就存在泡沫，超過140%時(shí)就是在“玩火”。

巴菲特用這一指標(biāo)完美躲過2000年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫和2008年的次貸危機(jī)，當(dāng)下“巴菲特指標(biāo)”的比值已經(jīng)超過了200%，高于2000年初互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期峰值，甚至超過了1929年“大蕭條”前夕的峰值，意味著，當(dāng)前的美股正處于歷史上最貴的水平。

所以,還在玩美股的朋友要小心，很多人認(rèn)為巴菲特已“廉頗老矣”，尚不知他囤積現(xiàn)金，就是在等一個(gè)可能是他這生最后一次的“大機(jī)會(huì)”。

2）失業(yè)率：是指勞動(dòng)力人口中失業(yè)人數(shù)所占的百分比，如果失業(yè)率高，將會(huì)帶來(lái)嚴(yán)重的社會(huì)穩(wěn)定問題，在這種情況下，國(guó)家一般都會(huì)出臺(tái)各種政策，例如減稅之類的，幫助企業(yè)渡過難關(guān)。

3）通貨膨脹率：最直接的就是物價(jià)上漲，貨幣貶值，比如：一斤豬肉以前是20元，現(xiàn)在是40元。

通常用CPI（消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)）來(lái)衡量通貨膨脹率，CPI中最重要的就是豬肉價(jià)格指數(shù)。

4）貨幣供應(yīng)量：貨幣供應(yīng)量就代表市場(chǎng)上流通的錢，不考慮其他因素，只考慮供求關(guān)系時(shí)：流通的錢越多，投資的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)不變，供不應(yīng)求，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)上漲；反之，流通的錢變少了，供大于求，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)下跌。（錢就是投資的需求端，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)就是投資的供給端）

擴(kuò)大貨幣供給量的途徑不外乎兩條：一是基礎(chǔ)貨幣，二是貨幣乘數(shù)。

①基礎(chǔ)貨幣就是央行印錢。

②貨幣乘數(shù)主要是三點(diǎn)：最猛烈的是存款準(zhǔn)備金政策，最主要的是再貼現(xiàn)政策，最常用的是公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)。

這里的專業(yè)名詞就不展開詳述了，如果有興趣的朋友可以在評(píng)論區(qū)提問留言，我會(huì)在評(píng)論區(qū)里為你們一一詳述清楚。

5）利率：通常與股價(jià)成反比，即利率越高，股票價(jià)格就越低。道理很簡(jiǎn)單，利率高了，存銀行的利息就很高了，同時(shí)貸款的成本也變高了，這時(shí)的錢就變得更“貴”了，投資者當(dāng)然更愿意把錢存銀行了，錢就那么多，存銀行的錢變多了，買股票的錢自然就變少了。

6）匯率：是指本國(guó)貨幣與外國(guó)貨幣兌換的比率。匯率下降，本幣升值，利于進(jìn)口，不利于出口。

匯率對(duì)股價(jià)的直接影響在于外資的買賣意愿。如果匯率上漲，本幣貶值，外資持有本國(guó)股票，股價(jià)不變，外資就躺虧，所以，外資進(jìn)入股市造成需求減少，股市價(jià)格隨之下跌；相反，如果匯率下降，本幣升值，外資持有本國(guó)股票，股價(jià)不變，外資就躺賺，所以，外資進(jìn)入本國(guó)股市需求增加，股市價(jià)格隨之上漲。

其次，匯率對(duì)進(jìn)出口業(yè)務(wù)占比較大的行業(yè)，產(chǎn)生的影響也是非常大的。