時隔一年零10個月，紅塔證券終于順利獲得A股上市入場券。4月18日晚間，證監會披露了《第十八屆發審委2019年第21次會議審核結果公告》(以下簡稱《審核結果公告》)，內容顯示，紅塔證券于今日通過了發審委IPO審核，成為2019年首家成功過會的券商，也有望成為第36家A股上市券商。

北京商報記者注意到，由于紅塔證券在已披露的報告期內收入及利潤結構變動明顯，凈利潤主要來源由證券經紀業務轉變為信用交易業務和證券投資業務。此次發審委會議也就此向紅塔證券提出詢問，要求公司說明其收入及利潤結構變動的原因及合理性，各項業務是否存在大幅下滑的風險;公司2018年經營活動產生的現金流量凈額較2017年降幅較大，且為大額負數的原因及合理性等。

另外，針對紅塔證券未將中煙總公司控制的、除云南中煙體系以外的其他煙草系統企業列為關聯方。2018年4月至2018年9月，紅塔證券通過次級債以及委托貸款，共向關聯方借入65.93億元人民幣。發審委會議也提出，要求紅塔證券需說明與未被列為關聯方的企業是否存在交易;向關聯方融入大額款項是否存在到期后集中兌付的風險，該等借款對發行人2018年經營業績是否產生影響等。

發審委會議還提到，紅塔證券及其子公司、分支機構存在違規行為，曾多次被證監局、上海證券交易所、全國中小企業股份轉讓系統等監管機構采取監管措施，要求其說明具體整改措施及驗收情況以及對本次發行上市的影響等。

關于上市籌備工作的進展，北京商報記者致電紅塔證券，但截至發稿并未接通。不過按正常預期來看，根據《首次公開發行股票并上市管理辦法》，自中國證監會核準發行之日起，發行人應在6個月內發行股票;超過6個月未發行的，核準文件失效，須重新經中國證監會核準后方可發行。

公開資料顯示，紅塔證券成立于2002年1月，至今已超過17年。截至2018年3月20日，合和集團持有紅塔證券約10.95億股股份，占發行前總股本的33.48%，為公司控股股東。從股權穿透看，中國煙草總公司為公司實際控制人。

根據紅塔證券招股書披露，2015年度、2016年度和2017年度，紅塔證券歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為10.43億元、3.33億元和3.63億元，業績波動幅度較大。2016 年，公司歸屬于母公司所有者的凈利潤較上年減少68.08%，且利潤構成發生了較大的變化，主要原因為2016年經紀業務手續費凈收入和投資收益的金額大幅下降。

除此之外，紅塔證券還存在營業部地域分布過于集中的問題，截至2017年12月31日，紅塔證券已設立并開業的證券營業部總計46家，其中25家位于云南省內，在地域分布方面呈現了較強的集中性。

事實上，除紅塔證券外，還有多家券商有意A股上市。根據數據顯示，截至2019年4月16日，處于IPO正常審核狀態下的共有包括紅塔證券在內的14家券商。從審核狀態上看，中銀國際和中泰證券顯示為 已反饋 ，國聯證券和東莞證券處于 中止審查 階段。另外，還有9家券商審核狀態一致處于 輔導備案登記受理 階段，分別為國開證券、萬聯證券公司、華龍證券、國融證券、恒泰證券、財達證券、德邦證券、渤海證券、湘財證券。