距離華晨集團(tuán)宣布正式破產(chǎn)重整已經(jīng)有九個(gè)多月了，日前，寶馬中國(guó)將以16.33億元的價(jià)格收購(gòu)華晨集團(tuán)下“中華”汽車(chē)品牌。

華晨集團(tuán)公開(kāi)信息顯示，華晨集團(tuán)的債務(wù)壓力極大，負(fù)債總金額是資產(chǎn)評(píng)估市場(chǎng)價(jià)值的2.5倍。破產(chǎn)重整最直接的原因便是去年10月，因發(fā)行的10億元私募債券到期違約而爆雷，被債權(quán)人之一的格致汽車(chē)向法院提起破產(chǎn)重組申請(qǐng)。截至今年8月13日，向管理人申報(bào)債權(quán)的就有6005家，申報(bào)債權(quán)金額543.13億元。

華晨集團(tuán)隸屬于遼寧省國(guó)資委重點(diǎn)國(guó)有企業(yè)，歷史可追溯至1949年成立的國(guó)營(yíng)東北公路總局汽車(chē)修造廠，旗下?lián)碛?家上市公司，分別是華晨中國(guó)汽車(chē)控股有限公司、申華實(shí)業(yè)、金杯汽車(chē)及新晨動(dòng)力。其中，華晨中下有中華、金杯、華頌、雷諾以及華晨寶馬的整車(chē)生產(chǎn)、研發(fā)等業(yè)務(wù)。

事實(shí)上，華晨與寶馬早有淵源，寶馬18年前進(jìn)入中國(guó)的合作制造企業(yè)便是華晨，這次被寶馬收購(gòu)也不奇怪。2018年4月，國(guó)內(nèi)放寬中國(guó)汽車(chē)業(yè)外國(guó)投資者持股比例限制后，華晨集團(tuán)在10月份便與寶馬達(dá)成協(xié)議，以36億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓華晨寶馬25%的股權(quán)，到2022年華晨中國(guó)對(duì)華晨寶馬的持股比例下滑至25%。

華晨寶馬對(duì)于華晨中國(guó)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)舉足輕重，數(shù)據(jù)顯示，財(cái)報(bào)顯示，2011年至2019年，華晨寶馬每年貢獻(xiàn)的凈利潤(rùn)平均在17億元-63億元之間，占比高達(dá)94.9%至121%。以2015年至2019年為例，如果扣除華晨寶馬的利潤(rùn)，華晨中國(guó)四年間分別虧損為5.4億、6億、8.6億、4.2億和13億元。因此，可以說(shuō)，華晨寶馬是華晨集團(tuán)最為賺錢(qián)的業(yè)務(wù)，這次把華晨寶馬單獨(dú)拆分出來(lái)賣(mài)給寶馬，剩下的資產(chǎn)很大可能會(huì)變成“垃圾”資產(chǎn)，這對(duì)于債權(quán)人來(lái)說(shuō)是不利的。

但也不能說(shuō)寶馬趁危低價(jià)收購(gòu)。根據(jù)此前的評(píng)估，中華汽車(chē)品牌汽車(chē)生產(chǎn)相關(guān)部分資產(chǎn)為12.33億元，包括了土地使用權(quán)、房屋建筑物、機(jī)器設(shè)備等等。而寶馬中國(guó)以16.33億元收購(gòu)，還有4億元溢價(jià)是為整車(chē)生產(chǎn)資質(zhì)所支付的價(jià)格。

令人惋惜的是，就像中華牙膏被外資收購(gòu)后漸漸沒(méi)落，或許中華汽車(chē)品牌在被外資收購(gòu)后，也會(huì)慢慢淪落至無(wú)人問(wèn)津的地步。