一個國家的匯率水平，是由貨幣本身代表的購買力決定的，跟GDP和M2的比值沒有任何關(guān)系。
購買力其實很好理解，比如同樣一個巨無霸，在中國的賣價是20元，在美國是4美元，那么算下來是1美元=5元人民幣；又比如剛出來的iPhone X，同一規(guī)格美國賣1000美元，中國賣8388元，那么1美元=8.38元人民幣。如果把其他所有產(chǎn)品（汽車衛(wèi)生紙零食等等）和服務（剪頭發(fā)、按摩、美甲等等）都算進來，那么綜合下來，美元對人民幣的匯率，很可能就是1:6.9，這就是現(xiàn)在的最新匯率。
無論是中國人，還是美國人，都愿意以1:6.9的價格，將美元換成人民幣，或者將人民幣換成美元。因為這樣的兌換比例，可以確保自己手中的錢維持相同的購買力。
當然，這個邏輯最大的缺陷在于，弄錯了中國和美國對M2統(tǒng)計口徑的差異。在中國M2=現(xiàn)金（即央行印的鈔票）+活期存款+定期存款；而美國的M2=現(xiàn)金（即央行印的鈔票）+活期存款+10萬美元以下的定期存款。兩者唯一的差別，是美國的M2沒有計入10萬美元以上的定期存款。
請注意，這個存款既包括個人存款，也包括企業(yè)的存款。在美國，大量的存款掌握在企業(yè)手中。企業(yè)的存款額，肯定絕大多數(shù)是超過10萬美元的，這個數(shù)字有多大？沒有準確統(tǒng)計數(shù)據(jù)。但一個可以參照的指標是，僅僅是美國跨國公司留在美國國外的利潤就超過4萬億美元——如果算上這些企業(yè)平時運營用的存款，加上美國數(shù)百萬上千萬的大中小企業(yè)，那個數(shù)字肯定十多萬億美元是沒有太多懸念的。
簡單用這些指標來套，就說人民幣匯率有巨大貶值空間，顯然太武斷了。金融市場那些嗜血的對沖基金，還有索羅斯這樣的大鱷，還能讓你活下來？