一個(gè)國(guó)家外儲(chǔ)水平既不能太高也不能太低，太高了需要不斷投放基礎(chǔ)貨幣，容易引發(fā)通脹，太低了，也會(huì)誘發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)，外債違約。

前幾年，外儲(chǔ)一度跌破3萬(wàn)億美元大關(guān)，引發(fā)市場(chǎng)巨大爭(zhēng)議，也引發(fā)了很多擔(dān)憂，比如資本外逃等。此后外管局嚴(yán)厲打擊資本外流，包括一些大的企業(yè)集團(tuán)被警示，螞蟻搬家式外匯流出遭遇監(jiān)管，此后外儲(chǔ)回升到3萬(wàn)億美元，就一直圍繞3萬(wàn)億美元波動(dòng)，3萬(wàn)億美元外儲(chǔ)也就成為一個(gè)類似于政策紅線。

4月外匯儲(chǔ)備較上月增加308億美元至30915億美元，我國(guó)貿(mào)易方面一直維持著良好的順差，是外儲(chǔ)重要來(lái)源，4月份貿(mào)易順差453.4億美元，另一個(gè)是外資機(jī)構(gòu)流進(jìn)資本市場(chǎng)配置股票債券帶來(lái)的外儲(chǔ)增加，三是匯率波動(dòng)和美債價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的外儲(chǔ)變動(dòng)。

外儲(chǔ)流出渠道主要是對(duì)外投資，尤其是地產(chǎn)投資，也有部分是非法資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，也就是灰色收入通過(guò)地下錢(qián)莊的洗黑錢(qián)方式流出，

外儲(chǔ)多少才是合理，一般是三個(gè)月進(jìn)口總和加上短期外債需要，合理的外商投資利潤(rùn)回流，四月份進(jìn)口1.09萬(wàn)億元，相當(dāng)于1500億美元，三個(gè)月4500億美元，即使考慮到疫情沖擊，進(jìn)口減少，大概6000億美元足可維持，截至2018年12月末，中國(guó)全口徑(含本外幣)外債余額為19652億美元，外債并不需要外儲(chǔ)全覆蓋，能偶覆蓋50%左右也就安全了，最多需要10000美元。考慮到外商投資的資本流動(dòng)，反正2萬(wàn)億美元已經(jīng)足夠了。

三萬(wàn)億美元外儲(chǔ)是有點(diǎn)多，外儲(chǔ)多了也不好，投資渠道很狹窄，主要是投資美債和黃金為主。