五一后債短期或延續(xù)震蕩 金融機(jī)構(gòu)的調(diào)倉(cāng)影響債市走勢(shì)大幅度的波動(dòng)

五一 小長(zhǎng)假后首個(gè)交易日，國(guó)債期貨高開(kāi)震蕩全線收綠，其中10年期國(guó)債期貨主力合約T1706合約跌0.11%。分析人士表示，昨日期債盤(pán)中出現(xiàn)較大幅度的波動(dòng)，可能來(lái)自于金融機(jī)構(gòu)的調(diào)倉(cāng)行為。目前來(lái)看，資金面和政策面仍是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)，短期期債或?qū)⒀永m(xù)震蕩走勢(shì)。

期債高開(kāi)低走

周二國(guó)債期貨高開(kāi)低走，所有合約悉數(shù)翻綠。其中，10年期國(guó)債期貨主力合約T1706收?qǐng)?bào)95.775元，跌0.11%;5年期國(guó)債期貨主力合約TF1706收?qǐng)?bào)98.26元，跌0.02%。銀行間現(xiàn)券收益率亦跟隨期債走勢(shì)出現(xiàn)全線較大幅度上行，其中10年期國(guó)債活躍券170004收益率收?qǐng)?bào)3.5%，上行3.51BP;10年期國(guó)開(kāi)活躍券160213收益率收?qǐng)?bào)4.305%，上行2.91BP。

消息面上，周二公布的財(cái)新中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)4月降至50.3，增速放緩至去年9月以來(lái)的最低點(diǎn)，前值51.2，預(yù)期51.3。這一走勢(shì)與官方制造業(yè)PMI一致，上周日(4月30日)公布的中國(guó)4月官方制造業(yè)和非制造業(yè)PMI均呈回落之勢(shì)，雖均保持在擴(kuò)張區(qū)間，但擴(kuò)張步伐都明顯放緩，顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)基礎(chǔ)不牢。

國(guó)泰君安期貨研究員王洋表示，從日內(nèi)消息來(lái)看，4月官方和財(cái)新PMI回落均在預(yù)期之中，且政策面也未有明顯異動(dòng)。昨日期債盤(pán)中出現(xiàn)較大幅度的波動(dòng)，可能來(lái)自于金融機(jī)構(gòu)的調(diào)倉(cāng)行為。進(jìn)入5月后，國(guó)債期貨主力合約移倉(cāng)換月只剩一個(gè)月時(shí)間，本次移倉(cāng)時(shí)點(diǎn)較晚啟動(dòng)，或許與機(jī)構(gòu)在TF1706或T1706合約上有較為集中的反向套利持倉(cāng)有密切關(guān)系，5月2日當(dāng)天主力合約多頭減倉(cāng)，或表明TF1706或T1706尾盤(pán)收跌是前期反向套利形成的密集多頭持倉(cāng)開(kāi)始移倉(cāng)至TF1709/T1709，因此投資者可順勢(shì)而為，關(guān)注TF/T1709因估值上修帶動(dòng)的交易性機(jī)會(huì)。

資金面上，央行周二暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作，令月初資金可能好轉(zhuǎn)預(yù)期落空，同時(shí)當(dāng)日凈回籠700億元。值得注意的是，本周公開(kāi)市場(chǎng)共有2400億元逆回購(gòu)到期，今日還有2300億元中期借貸便利(MLF)到期。(來(lái)源:南^方^財(cái)^富^網(wǎng))