美國(guó)制裁和美國(guó)國(guó)債收益率上升，導(dǎo)致俄羅斯在今年逐步放松寬松貨幣政策。

俄羅斯央行自7月以來(lái)首次維持其基準(zhǔn)利率不變，并表示削減的可能性將有所減少。根據(jù)周五(4月27日)的聲明，基準(zhǔn)利率在經(jīng)歷連續(xù)五次下調(diào)后將維持在7.25%。

政策制定者表示： 地緣政治因素和發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的收益率激增可能引發(fā)金融市場(chǎng)波動(dòng)，并影響匯率和通脹的預(yù)期。此外，

關(guān)于稅收和預(yù)算決策的參數(shù)仍存在不確定性。

俄羅斯央行沒(méi)有將美國(guó)列入名單，而是描述了一個(gè)充滿挑戰(zhàn)性的經(jīng)濟(jì)格局。首先是迄今為止最嚴(yán)厲的美國(guó)制裁措施，其次是14.9萬(wàn)億美元國(guó)債收益率上升。僅在一個(gè)月前，俄羅斯政策制定者今年還看到了將借貸成本降至中性水平的速度，這意味著名義基準(zhǔn)利率為6%至7%。

自那時(shí)以來(lái)，美國(guó)最新一輪的制裁令俄羅斯的貨幣和股票受到了重創(chuàng)。俄羅斯央行仍希望在2018年達(dá)成更寬松政策，但在周五表示估計(jì)的中性利率已接近其上限，并假定貨幣政策將在2018年變得中立。

盧布兌美元匯率本月已下跌了8.5%，是全球表現(xiàn)第二差的貨幣。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯科特約翰遜說(shuō)： 俄羅斯央行對(duì)通脹前景的信心一直在放緩。盧布對(duì)價(jià)格增長(zhǎng)的額外提振可能會(huì)限制今年進(jìn)一步降息至25個(gè)基點(diǎn)。

根據(jù)俄羅斯央行研究和預(yù)測(cè)部門(mén)的數(shù)據(jù)，10%的盧布貶值可能會(huì)給通貨膨脹增加一個(gè)百分點(diǎn)。俄羅斯央行表示，盡管4月份盧布疲軟可能有助于加快價(jià)格增長(zhǎng)，但這不會(huì)造成通脹超過(guò)目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)。

倫敦野村國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)家德米爾(Inan Demir)表示： 現(xiàn)在額外寬松政策的標(biāo)準(zhǔn)看起來(lái)更高了。我們可能會(huì)在今年6月期待俄羅斯央行進(jìn)一步的謹(jǐn)慎和另一項(xiàng)持續(xù)的決定，

但如果通脹前景依然溫和，更重要的是制裁前景趨于穩(wěn)定，那么降息可能會(huì)在今年下半年出現(xiàn)。