A股上市銀行的2017年報和2018年1季報已經(jīng)發(fā)布，由于部分銀行開始采用新會計準(zhǔn)則披露相關(guān)數(shù)據(jù)，在我們比較關(guān)心的指標(biāo)當(dāng)中，金融資產(chǎn)的可比性降低，且難以進(jìn)行結(jié)構(gòu)分析，為我們從銀行報表中觀測銀行投資行為設(shè)置了障礙。

基于此，我們將本篇報告分為5個部分，一是從負(fù)債成本、存款結(jié)構(gòu)和表外負(fù)債等方面，探究1季度負(fù)債指標(biāo)相互矛盾背后的邏輯；二是通過對比負(fù)債結(jié)構(gòu)、資負(fù)匹配度和有息負(fù)債付息率的環(huán)比變動，對比4類銀行負(fù)債壓力的相對變化；三是從同業(yè)負(fù)債及其分項(xiàng)入手，論證我們此前多次提及的同業(yè)融資壓力有所緩釋這一結(jié)論；四是以上市銀行投資的結(jié)構(gòu)化主體為突破口，評價上市銀行金融資產(chǎn)，特別是應(yīng)收款項(xiàng)類投資的調(diào)整，并評估后續(xù)影響；最后報告將列出上市銀行資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模、同比和結(jié)構(gòu)的全景圖，供大家參考。

在1季度的銀行報表中，關(guān)于銀行負(fù)債壓力的量價指標(biāo)存在明顯矛盾。第一，從負(fù)債科目上看，4類銀行吸收存款的規(guī)模和占比均在提高；第二，從有息負(fù)債付息率上看，各個銀行有息負(fù)債的成本均在上漲；第三，從凈息差上看，4類銀行的凈息差各有增減。理論上，這3個指標(biāo)的變化是存在矛盾的，那么，進(jìn)入2018年后，銀行的負(fù)債壓力究竟如何呢？就此，我們分別從表內(nèi)和表外來觀察。