寬信用預(yù)期利好，信用利差繼續(xù)收窄
19年1月21日-25日，信用債市場回顧如下：
（1）主體評級調(diào)整、取消發(fā)行和違約兌付梳理
上周有3家企業(yè)主體評級被下調(diào)，東方金鈺、寶塔石化評級分別由BB、BB下調(diào)至B、CCC。豐盛產(chǎn)業(yè)評級維持AA，但評級展望由正面轉(zhuǎn)為負(fù)面。
（2）發(fā)行利率小幅上行，凈融資維持高位
上周信用債共發(fā)行2297.04億元，凈融資量為885.82億元。上周TMLF正式落地，且周四晚央行發(fā)布公告創(chuàng)設(shè)CBS，寬信用預(yù)期繼續(xù)加強(qiáng)，雖然發(fā)行利率小幅上行，但并未改變?nèi)谫Y環(huán)境向好態(tài)勢，凈融資量依然位于高位。
（3）二級收益率小幅上行，信用利差小幅收窄
二級收益率小幅上行。上周五央行公告決定創(chuàng)設(shè)CBS，寬信用預(yù)期增強(qiáng)，收益率受影響跟隨上行。企業(yè)債3Y品種變動6至7bp，5Y變動5至7bp，中票3Y變動2至5bp，5Y變動2至8bp。
城投債收益率小幅上行。利率屬性更強(qiáng)的城投債上行幅度更大。具體看，AAA品種的3Y、5Y、7Y分別變動9、9、4bp至3.66%、3.94%、4.20%，AA品種的3Y、5Y、7Y分別變動6、8、4bp至4.02%、4.44%、4.98%。
分行業(yè)看，其中公用事業(yè)、家用電器行業(yè)的超額利差均全面收窄，而綜合、計算機(jī)、房地產(chǎn)則全面走闊。
二級市場交易量為4488.97億元，上周債市成交熱情依舊高漲，且增量部分均由中票貢獻(xiàn)，交易規(guī)模增加超100億，交易長期化趨勢明顯。