一改過往“不溫不火”、首發較難的局面，今年以來，公募FOF在新基金發行市場頻出“爆款”。“FOF（FundofFunds）”是一種專門投資于其他投資基金的基金，根據WIND數據顯示，今年以來成立的FOF基金合計募集金額也超過500億元。公募FOF基金步入發展新階段，投資者該如何甄選呢？

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FOF產品整體表現亮眼的原因

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FOF實際上大部分時間在做資產配置，在FOF組合構建中會有戰略和戰術的部分。戰術又包含了不同時間窗口的戰術調整。今年跟去年、前年的表現不一樣有戰術調整的因素。資產配置的威力在估值體系的反轉上就會體現得淋漓盡致。

FOF集成了底層的基金經理的選股能力，在頂層又有自上而下的資產配置的能力，是雙能力的結合，也是FOF產品整體業績比較亮眼的根本原因。

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公募FOF發行快速升溫的原因

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基金的投資范圍包羅萬象，而FOF產品可以直接投資于各類基金，是便捷實現各項大類資產配置、節約配置成本的投資工具。同時FOF能夠實現基金市場全覆蓋，優中選優，還能投資場內基金，把握場內外折價套利的機會。對投資者來說，FOF主要有三大優勢：一是基金專業選擇；二是資產配置；三是幫助把握資產輪動，這是FOF越來越受到青睞的主要原因。

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投資人買FOF基金能避免非理性操作嗎

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股民選股難，基民選基難，這是一個客觀事實。所以我們建議大家一定要放平心態，把專業的事情交給專業的人，這是最重要的一個投資理念。市場波動是不確定的，投資者也易受情緒干擾。因此，基金的選擇應更加重視對市場本身的研究，尤其是對周期的研究。因此，建議投資者重視長期基金經理的長期業績，選擇穿越周期的優秀基金經理，長期持有。FOF更容易穿越資產本身，進而基于資產配置框架，為基民提供更為優秀的長期回報。同時，市場的波動更突顯FOF類資產的價值，因此FOF或是提升基民體驗的不二選擇。

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FOF對改進業內生態的積極作用

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FOF實際上是近五年公募基金領域的一個新的投資品類，它的推出實際上承載著中國未來的養老第三支柱的功能，意義重大，因為它會在管理特別大量的資金的時候有顯著的優勢，不會像股票基金有投資的上限。

FOF主要是組合的組合，是通過專家來幫投資者優中選優，通過科學的資產配置的框架，實現對于基金的科學合理配置，達到超額收益的目的，回撤也相對較小，所以FOF經過五年的發展，基本上在逐步成為一個相對主流的品種。

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嘉實在FOF產品上的布局

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嘉實在FOF業務方面已有多年積累，并積累了包括專戶FOF實盤運作經驗、完備的資產配置方法論以及不斷豐富的基金產品線等方面的優勢，在FOF管理實踐中，公司總結了以風險平價為理論基礎的配置方法，并通過多年研究測試建立了量化大類資產配置因子庫和主動資產配置模型；同時還建立了全市場公募基金經理評價系統，將對管理人投資風格、穩定性，以及配置、選股、擇時能力進行客觀評價，準確刻畫定位管理人特征，服務于FOF投資決策。

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FOF未來值得關注的創新方向

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隨著政策對資本市場的支持、資管規模的擴大、經營管理的多元化等，FOF未來必將迎來進一步的發展。對于FOF未來的發展，我們認為，其將在投資者機構化、投資策略多樣性、管理模式多元化、產品類型多元化、管理人專業化、服務專業化、市場開放化七個方面出現積極的變化。

相比國外而言，由于國內金融市場可操作性的金融工具目前有限，未來隨著政策不斷開放，FOF規模的擴大，參與機構的專業性提升，FOF投資范圍也會更加廣泛、多樣，可操作的金融工具有更多的選擇，投資策略也會隨之多樣化。

往期關鍵詞

*風險提示：投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件，了解基金的風險收益特征，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應。基金過往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成本基金業績表現的保證，文中基金產品標的指數的歷史漲跌幅不預示基金產品未來業績表現。基理財序資需謹慎。