理財序理財11月28日訊 目前滬深兩市上市交易的ETF已近40只，中小投資者如何選擇適合自己的品種呢?總體來說，投資者選擇ETF應(yīng)注意三大方面。

一、明確自身投資需求和風(fēng)險承受能力

投資ETF和投資任何其它類型的產(chǎn)品一樣，投資者必須先明確自己的投資目標(biāo)、投資期限和風(fēng)險承受能力。

一般來說，ETF的投資者主要分為以下幾種類型：第一類是沒有時間進(jìn)行市場研究的投資者，希望通過長期持有ETF，簡單地獲取市場長期平均收益;第二類是對自身擇時能力有信心的投資者，希望通過ETF進(jìn)行指數(shù)的短中期的趨勢交易，獲取指數(shù)波動收益;第三類是對市場的行業(yè)、板塊等有一定研究的投資者，希望利用ETF進(jìn)行投資熱點(diǎn)的轉(zhuǎn)換，獲取超過大盤平均水平的收益;第四類是風(fēng)險承受能力更高和有更多時間關(guān)注市場的投資者，希望通過ETF融資融券進(jìn)行帶杠桿指數(shù)趨勢交易和賣空交易等。除此之外，還有一部分專業(yè)投資者，從事ETF一二級市場之間的套利投資，或者現(xiàn)貨市場和期貨市場之間的套利投資，由于這些投資需要較高的資金門檻和專業(yè)技巧，不在本文討論范圍內(nèi)。

二、比較ETF管理人的運(yùn)作水平

盡管ETF屬于被動型管理的基金，基金的業(yè)績表現(xiàn)與基金公司的研究管理能力的關(guān)系不如主動型基金密切，但基金公司的管理能力仍然與基金凈值與標(biāo)的指數(shù)之間的跟蹤誤差、基金的運(yùn)作成本、規(guī)模、流動性等緊密相關(guān)。投資者在選擇ETF的時候，需要綜合考慮不同公司指數(shù)的管理團(tuán)隊的整體實(shí)力、對指數(shù)投資的重視程度、歷史上指數(shù)類產(chǎn)品的運(yùn)作績效和風(fēng)險控制水平等。

三、重點(diǎn)考察ETF背后的指數(shù)

(一)關(guān)注指數(shù)的基本類型和定位

ETF所跟蹤的指數(shù)既有資產(chǎn)類型的區(qū)別，如股票、債券、黃金、貨幣等，也有投資市場的區(qū)別，如單市場、跨市場、跨境等。同時，依據(jù)指數(shù)的涵蓋范圍和編制方式，還可以分為規(guī)模指數(shù)、主題指數(shù)、行業(yè)指數(shù)、風(fēng)格指數(shù)等。

規(guī)模指數(shù)反映了證券市場不同規(guī)模特征股票的整體表現(xiàn)，如大盤、中盤、小盤指數(shù)，跟蹤規(guī)模指數(shù)的ETF包括上證180指數(shù)ETF、上證中小盤指數(shù)ETF等，采取指數(shù)長期投資(包括定投)策略的投資者可以選擇代表性強(qiáng)、覆蓋面廣的市場規(guī)模指數(shù)。跟蹤主題指數(shù)的ETF包括上證大宗商品指數(shù)ETF、上證大宗商品指紅利指數(shù)ETF、上證新興行業(yè)指數(shù)ETF等。行業(yè)指數(shù)是反映不同行業(yè)上市公司表現(xiàn)的指數(shù)，跟蹤行業(yè)指數(shù)的ETF如上證180金融指數(shù)ETF等。風(fēng)格指數(shù)反映了具有某些共同市場特征股票的整體表現(xiàn)，不同的風(fēng)格展現(xiàn)出不同的風(fēng)險——收益特征，跟蹤風(fēng)格指數(shù)的ETF包括上證180價值/成長指數(shù)ETF等。準(zhǔn)備進(jìn)行主題、行業(yè)指風(fēng)格指板塊輪動投資的投資者，可以在上述的指數(shù)類型對應(yīng)的ETF中進(jìn)行選擇。目前上交所的ETF譜系中包括了一些具有互補(bǔ)性的配對組合品種，如上證周期ETF與上證非周期ETF、上證180成長ETF與上證180價值ETF、上證民企ETF與上證國企ETF等。

(二)關(guān)注指數(shù)編制的加權(quán)方式

根據(jù)加權(quán)方式的不同，目前滬深交易所上市的ETF所跟蹤的指數(shù)大致可分為三大類：市值加權(quán)指數(shù)、基本面加權(quán)指數(shù)和等權(quán)重指數(shù)。市值加權(quán)指即按照上市公司的市值或流通市值來分配權(quán)重，這類指數(shù)能夠很好地表征市場整體走勢，國際上大多數(shù)流動性和代表性強(qiáng)、應(yīng)用廣泛的知名指數(shù)都采用市值加權(quán)，但在該種方式下，隨著某只股票價格不斷攀升，該公司對指數(shù)的影響也越來越大，因而容易對高估值股票投資過多，同時降低了低估值股票在指數(shù)中的地位。等權(quán)重指數(shù)賦予指數(shù)中每只股票相等的權(quán)重，相對于市值加權(quán)方法，它更加注重中小規(guī)模企業(yè)在指數(shù)中的作用，換句話說，如果投資者更加看好成分股中的中小企業(yè)，則可以選擇等權(quán)重指數(shù)基金。基本面加權(quán)指數(shù)在設(shè)定投資權(quán)重時不再過分依賴于股票價格，而更多地考慮企業(yè)的基本面因素，如企業(yè)現(xiàn)金流、營業(yè)收入、凈利潤、凈資產(chǎn)、股息等，這些基本面因素能夠更好地反映一個企業(yè)的經(jīng)營狀況和盈利能力。

(三)關(guān)注指數(shù)和ETF的波動性、流動性及指數(shù)的估值水平

一般來說，跟蹤低波動性指數(shù)的ETF投資風(fēng)險也低，但對進(jìn)行短期指數(shù)趨勢交易的投資者來說，波動性大的指數(shù)和ETF卻更有吸引力。ETF的流動性對這一類投資者也至關(guān)重要，交易活躍的ETF更有利于投資者隨時選擇進(jìn)入和退出的時機(jī)。此外，對進(jìn)行長期投資的ETF投資人，就必須考察指數(shù)的估值水平，例如將指數(shù)的市盈率與歷史水平比較，或者橫向比較不同指數(shù)的市盈率水平，一般來說，選擇比較“便宜”的指數(shù)更有可能提高投資安全邊際。