經(jīng)過去年底的大幅下跌，本以為債券市場風(fēng)險得到了充分釋放，誰知這只是剛剛開始。近期，不少機(jī)構(gòu)都表示債市操作難度明顯加大，而今年以來的債基收益率也印證了這一點。有報道稱，目前債券基金的平均收益僅有0.19%，遠(yuǎn)低于貨幣基金，而在全部類型的債券基金中已經(jīng)有三成出現(xiàn)虧損，往日給人穩(wěn)定回報的債基或許正在顛覆投資者的傳統(tǒng)印象。

風(fēng)險增大 債基也變 坑

一向穩(wěn)健的債券市場如今正在變得越來越 兇險 ，據(jù)媒體報道，截至3月20日，在納入統(tǒng)計的約1400只債基中，今年以來的平均收益率僅為0.19%，遠(yuǎn)不敵同期貨幣基金0.71%的平均收益率水平。值得關(guān)注的是，在這約1400只債基中，僅有89只基金今年以來的收益率在1%以上，多達(dá)76只債基今年以來的虧損超過1%。而綜合全部債基計算，有多達(dá)450只債基今年以來出現(xiàn)虧損，虧損面擴(kuò)大至三成。

綜合同花順數(shù)據(jù)顯示，跌幅靠前的以轉(zhuǎn)債類產(chǎn)品居多，比如東吳轉(zhuǎn)債B，今年截至3月21日的收益率已下跌3.1%，還有如天治可轉(zhuǎn)債增強(qiáng)債券C/A，下跌接近2個百分點、民生加銀轉(zhuǎn)債優(yōu)選C/A，下跌達(dá)1.4%。而虧損幅度最大的債基，今年以來凈值縮水已達(dá)3.53%。

其實，債券市場的下跌始于去年四季度，但在經(jīng)歷了大幅調(diào)整后原本應(yīng)該平穩(wěn)的債市卻并沒有變得安全。一位純債基金的基金經(jīng)理表示，總體而言，在政府堅定不移去杠桿的背景下，債券市場今年的跌宕起伏有可能超出預(yù)期，一旦操作出現(xiàn)一次失誤，不僅有可能導(dǎo)致一次虧損，還有可能因為踏錯節(jié)奏而持續(xù)出錯。因此，在各種風(fēng)險點有可能逐漸引爆的今年，基金經(jīng)理的投資能力將備受考驗。

另有專家表示，近期的調(diào)整源于兩個原因，一是年報業(yè)績披露時間和評級公司調(diào)整信用評級重合，可能會引發(fā)信用風(fēng)險提升；二是美聯(lián)儲加息對國內(nèi)債券市場帶來一定沖擊。

事實上，出于對風(fēng)險事件的擔(dān)憂，信用債在市場上已經(jīng)成為 無人問津 的品種。由于流動性不佳，在此時選擇調(diào)倉自然也要付出較高的代價。

中債登公布的最新托管數(shù)據(jù)顯示，2月份，托管量增加的券種只有金融債，其余券種托管量均有所減少。從機(jī)構(gòu)層面看，各類金融機(jī)構(gòu)均在加碼金融債，企業(yè)債則遭遇持續(xù)減持。

博時基金副總裁邵凱表示，今年宏觀政策弱化了增長目標(biāo)，對于資產(chǎn)泡沫和金融風(fēng)險的防控顯著提升，并且可能在政策上主動引導(dǎo)一部分非系統(tǒng)性風(fēng)險的釋放。從這個角度看，相關(guān)行業(yè)和主體的信用風(fēng)險暴露依舊是最大的潛在風(fēng)險所在。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如果接下來的三個季度，債基的收益水平仍然在當(dāng)前水平或者更糟，那么今年投資債基的最終收益率可能不敵貨幣基金，畢竟后者在利率上行的背景下，其潛在收益率仍有提高的可能。(來源:南^方^財^富^網(wǎng))