余額寶和零錢通目前都對接20多只（共40多只）貨幣基金，顯而易見，這兩者只提供銷售渠道，收取相應(yīng)的銷售服務(wù)費，并不參與管理和經(jīng)營。

從40多只貨幣基金的7日年化收益率都在3%及以下，不難看出，不是余額寶和零錢通等平臺銷售的貨幣基金7日年化收益率越來越低，而是所有的貨幣基金7日年化收益率越來越低。

然而，貨幣基金的7日年化收益率是一個變動指標(biāo)，隨每日萬份收益變動而變動。而每日萬份收益是基金資產(chǎn)配置資產(chǎn)收益攤余的結(jié)果。

貨幣基金不同于其他基金產(chǎn)品，其采用的計算方法為攤余成本法，每日計提收益。比如資產(chǎn)購買1萬塊錢，期限為365天利率，為3.65%的國債，那么從第1天購買之日起便開始計提未到期的收益，即萬份收益每天為1元。

怎么說貨幣基金呢？它是將未到期的收益進行每日分紅（主要是以分紅再投的形式存在，即以份額存在），比如上面的例子，購買該國債要持有到期才可獲得365元的收入，然而貨幣基金卻是在購買的當(dāng)天就開始分這365元了。

也因此，萬份收益取決于資產(chǎn)的每日到期和再投（資產(chǎn)配置）。如果收益率趨勢往下，那么就是市場利率不斷往下，再投的資金獲取不到比以前更高的利息收入。比如上面365天到期了，再投時國債利率變成了1.825%，那么基金收益攤余之后，只能獲得0.5元的收入，即出現(xiàn)明顯下降。

總而言之，貨幣基金的每日收益情況都會隨著基金經(jīng)理的操作和貨幣市場利率的波動而不斷變化。其中貨幣市場利率是主因，基金經(jīng)理的風(fēng)險厭惡程度是次因（主要根據(jù)申購贖回情況調(diào)整不同資產(chǎn)配置比例）。

而貨幣基金收益是大勢往下，并非個別收益往下。不難看出，相較于去年年頭4%的7日年化收益率，主要是貨幣市場利率出現(xiàn)下行。而貨幣市場利率可以參考上海銀行間拆放利率3月和6月，或者國債逆回購91天的市場利率水平，因為貨幣基金主要投資于貨幣市場的同時，平均剩余期限不能超過120天。

當(dāng)然，如果是算總體貨幣基金平均收益率與貨幣市場利率相比較，總體貨幣平均收益率應(yīng)當(dāng)?shù)陀谪泿攀袌隼剩驗樨泿呕疬€需計提管理費，托管費和銷售服務(wù)費等。