中國聯(lián)通（600050）未來發(fā)展趨勢如何？券商2022年11月20日評級內(nèi)容摘要如下：

看好公司基礎業(yè)務穩(wěn)步增長，數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展浪潮帶來的 產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務發(fā)展機遇。預計公司2022-2024 年凈利潤分別為77.76、87.47、97.11 億元，EPS 分別為0.24、0.28、0.31 元，當前股價對應PE 分別為16、14、12 倍，首次覆蓋，給予“增持”評級。

三大電信運營商之一，業(yè)績穩(wěn)步增長

中國聯(lián)通擁有覆蓋全國、通達世界的現(xiàn)代通信網(wǎng)絡，為廣大用戶提供全方位、高品質信息通信服務，包括移動寬帶、固網(wǎng)寬帶、GSM、固網(wǎng)本地電話、信息通信技術服務、數(shù)據(jù)通信服務以及其它相關增值服務等，是我國三大電信運營商之一。在夯實基礎業(yè)務的同時，圍繞“網(wǎng)絡強國、數(shù)字中國、智慧社會”建設的發(fā)展機遇，公司十四五期間聚焦“大聯(lián)接、大計算、大數(shù)據(jù)、大應用、大安全”五大主責主業(yè)，全面發(fā)力數(shù)字經(jīng)濟主航道，使得業(yè)績呈現(xiàn)穩(wěn)步增長的態(tài)勢：公司營收從2018 年的2908.77 億元增長到2021 年的3278.54 億元，CAGR 為 4.07%，對應的歸屬凈利潤也從40.81 億元增長到63.05 億元，CAGR 為15.60%。2022 年前三季度公司實現(xiàn)營收2639.77 億元（ +7.97% ） ， 歸母凈利潤68.31 億元（+20.37%），克服環(huán)境影響，仍能實現(xiàn)穩(wěn)步增長。

5G 和寬帶“雙千兆”推動，基礎業(yè)務穩(wěn)步增長隨著“提速降費”趨于尾聲，運營商開始進入“提質增效”

階段，公司緊抓 5G 和寬帶“雙千兆”機遇，推動基礎業(yè)務穩(wěn)中向好。截止2022H1，公司5G 套餐用戶達到1.85億戶，5G 套餐滲透率達到58%，移動用戶ARPU 值由2019年的40.4 元增長到2022H1 的44.4 元，寬帶接入用戶總數(shù)由2019 年的8610 萬戶提高到2022H1 的9940 萬戶，融合滲透率達到 73%。此外公司適度加大投入，在5G/4G、千兆寬帶、算力等方面卓有成效，為公司未來發(fā)展筑牢發(fā)展底座。2022 年11 月3 日，公司獲得工信部批準將現(xiàn)用于2G/3G/4G 系統(tǒng)的904-915/949-960MHz 頻段（900MHz 頻段）頻率資源重耕用于5G 系統(tǒng)， 900MHz 頻段具有損耗低、覆蓋范圍廣、穿透能力強、網(wǎng)絡布置成本低等特點，是全球公認的公眾移動通信“黃金”頻段。此次獲批這有利于公司以更少的投資快速推動農(nóng)村及邊遠地區(qū)的5G 覆蓋，推動基礎網(wǎng)絡能力的提升，進一步提高公司的競爭力。

順應數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)成為業(yè)績增長新引擎

2021 年我國數(shù)字經(jīng)濟規(guī)模達到 45.5 萬億元，占經(jīng)濟的 39.8%。電信運營商具有具有網(wǎng)絡、數(shù)據(jù)、技術、用戶等優(yōu)勢，是數(shù)字化基礎設施的賦能者。中國聯(lián)通順應數(shù)字經(jīng)濟的行業(yè)趨勢，大力發(fā)展以產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務，2022 年前三季度實現(xiàn)營收531.5 億元，同比增長29.9%，主營業(yè)務收入占比高達22.2%，成為公司業(yè)績增長的新引擎，其中：1）IDC 業(yè)務：優(yōu)化“5+4+31+X”資源布置，聚焦京津冀、長三角、粵港澳等重要區(qū)域，提升算力服務品質和利用效率，前三季度實現(xiàn)營收 186.1 億元（+12.9%）；2）云業(yè)務：持續(xù)豐富云產(chǎn)品品類，聯(lián)通云前三季度實現(xiàn)營收 268.7 億元，同比大增142.0%；3）大數(shù)據(jù)業(yè)務：發(fā)揮數(shù)據(jù)治理和數(shù)據(jù)安全長板優(yōu)勢，建設產(chǎn)品體系，深耕數(shù)字金融等領域，前三季度實現(xiàn)營收 27.7 億元（+56.3%）。

攜手騰訊成立合營企業(yè)，優(yōu)勢互補共同發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟

據(jù)信息顯示：中國聯(lián)通下屬子公司聯(lián)通創(chuàng)投與騰訊創(chuàng)投新設合營企業(yè)案獲無條件批準，其中聯(lián)通創(chuàng)投、騰訊產(chǎn)投、員工持股平臺將分別持有合營企業(yè)48%、42%、10%的股權。合營企業(yè)主要從事內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡（CDN）和邊緣計算業(yè)務，立足于自主研發(fā)，形成完整的 CDN/MEC 平臺能力、運營能力和產(chǎn)品創(chuàng)新能力。自2017 年8 月騰訊成為中國聯(lián)通的合作股東以來，雙方已經(jīng)在數(shù)據(jù)中心、云服務等領域有所合作，中國聯(lián)通具備網(wǎng)絡、渠道、客戶資源等優(yōu)勢，騰訊具備技術、用戶等資源，此次成立合營企業(yè)，有利于雙方優(yōu)勢互補，拓展更多產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務。