今天券商研報(bào)部分精選內(nèi)容摘要如下——

1）整車看好車型周期+結(jié)構(gòu)升級(jí)推動(dòng)下的銷量及盈利向上彈性，關(guān)注比亞迪、長(zhǎng)安汽車、長(zhǎng)城汽車；

2）零部件看好成長(zhǎng)趨勢(shì)（電動(dòng)智能化）、盈利修復(fù)（成本端邊際改善）、需求彈性（穩(wěn)增長(zhǎng)推動(dòng)）三條主線，關(guān)注存在高景氣及認(rèn)知差的零部件細(xì)分行業(yè)，包括乘用車座椅、一體化壓鑄及熱管理等環(huán)節(jié)，關(guān)注繼峰股份、三花智控、文燦股份、拓普集團(tuán)、中國(guó)汽研、愛柯迪等。

行情研判：三季報(bào)高增速兌現(xiàn)，中期成長(zhǎng)主線夯實(shí)。本周汽車板塊集中公布三季報(bào)，多數(shù)公司業(yè)績(jī)兌現(xiàn)高增長(zhǎng)，電動(dòng)智能化趨勢(shì)下汽車結(jié)構(gòu)性成長(zhǎng)趨勢(shì)持續(xù)：1）整車板塊，特斯拉及比亞迪Q3銷量創(chuàng)新高下盈利領(lǐng)先行業(yè)，其中特斯拉毛利率約27.9%，單車營(yíng)業(yè)利潤(rùn)高達(dá)1 萬(wàn)美元；比亞迪單車凈利潤(rùn)接近1 萬(wàn)人民幣，延續(xù)盈利能力提升趨勢(shì)；長(zhǎng)城及廣汽等車型結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化；2）零部件板塊，拓普、文燦、愛柯迪、伯特利、三花智控等成長(zhǎng)型Q3 業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，盈利能力提升幅度超預(yù)期，主要貢獻(xiàn)點(diǎn)在于當(dāng)期下游主機(jī)廠需求強(qiáng)勁（尤其新能源車）、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)、原材料價(jià)格及出口匯率等成本端大幅改善。

本輪汽車板塊行情回調(diào)主要因?yàn)橹衅诰皻忸A(yù)期及市場(chǎng)風(fēng)格等因素波動(dòng)，短期三季報(bào)向好有望形成行情向上支撐，建議布置產(chǎn)品升級(jí)、國(guó)產(chǎn)替代及滲透率提升等結(jié)構(gòu)化成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

景氣跟蹤：10 月中下旬終端消費(fèi)需求環(huán)比承壓交強(qiáng)險(xiǎn)口徑，9 月國(guó)內(nèi)乘用車上牌總量188 萬(wàn)輛，日均6.27 萬(wàn)輛，同比+10.38%，環(huán)比-1.31%。10.24 -10.30 國(guó)內(nèi)乘用車上牌總量41.5 萬(wàn)輛，同比-7.21%，環(huán)比+15.67%；新能源車日均1.78 萬(wàn)輛，同比+37.57%，環(huán)比+16.05%。當(dāng)前宏觀消費(fèi)預(yù)期轉(zhuǎn)弱，疊加管控等因素波動(dòng)，市場(chǎng)對(duì)汽車景氣趨勢(shì)擔(dān)憂被放大，終端需求雖仍具備韌性，但階段性同比增速有所走弱。