蔚藍(lán)鋰芯（002245）這個(gè)股票好嗎？券商2022年8月24日評級內(nèi)容摘要如下：

維持公司2022/2023/2024 年凈利潤預(yù)估分別為9.97/14.39/21.53 億元，對應(yīng)EPS 分別為0.87/1.25/1.87 元，現(xiàn)價(jià)對應(yīng)2022/23/24 年22/16/10 倍PE。公司以金屬物流起家，發(fā)力鋰電池業(yè)務(wù)，精準(zhǔn)切入電動(dòng)工具電池細(xì)分賽道，產(chǎn)品參數(shù)行業(yè)領(lǐng)先。在電動(dòng)工具無繩化趨勢下，對鋰電池的需求有望持續(xù)增長，國產(chǎn)替代趨勢明顯。公司是國內(nèi)首家量產(chǎn)高鎳圓柱NCA 電池的廠商，研發(fā)投入不斷提升，產(chǎn)品性能對標(biāo)國際行業(yè)龍頭，進(jìn)入BOSCH、史丹利百得、TTI、Makita、Metabo、EINHELL 等國際知名品牌供應(yīng)鏈，同時(shí)具有成本優(yōu)勢，盈利能力可觀。公司加速擴(kuò)產(chǎn)，有望迎來量利齊升的高速成長。

參考消費(fèi)電池產(chǎn)業(yè)鏈可比公司欣旺達(dá)、珠海冠宇、德賽電池2022 年平均PE 約30x（其中，欣旺達(dá)、德賽電池為Wind 一致預(yù)期），給予公司2022 年30x PE，對應(yīng)市值約為291 億元（原值339 億元），調(diào)整目標(biāo)價(jià)為25 元/股（原為33 元/股），維持“買入”評級。

公司擁有國內(nèi)外優(yōu)質(zhì)客戶群體，客戶結(jié)構(gòu)多元健康。子公司天鵬電源積極推動(dòng)與東成工具、大藝機(jī)電等國內(nèi)知名電動(dòng)工具企業(yè)的合作，同時(shí)憑借在高倍率電池細(xì)分領(lǐng)域的性能優(yōu)勢，逐步成為BOSCH、史丹利百得、TTI、Makita、Metabo、EINHELL 等國際知名品牌的重要供應(yīng)商，我們預(yù)計(jì)公司2022 年來自國際客戶的收入占比60%-70%。產(chǎn)能建設(shè)方面，公司新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，目前張家港二期項(xiàng)目新產(chǎn)能逐步投用，新布置的21700 專業(yè)產(chǎn)線已實(shí)現(xiàn)出貨銷售，后續(xù)有望逐漸放量。我們預(yù)計(jì)2022 年公司鋰電池產(chǎn)量將達(dá)7 億顆；淮安項(xiàng)目一期工程預(yù)計(jì)2022Q4 建成投產(chǎn)，到時(shí)公司鋰電池年總體產(chǎn)能達(dá)12.5 億顆，產(chǎn)品供應(yīng)能力將大幅提高。

風(fēng)險(xiǎn)因素：行業(yè)需求受影響不及預(yù)期；匯率波動(dòng)超出預(yù)期；行業(yè)競爭加劇；公司產(chǎn)能擴(kuò)張不及預(yù)期；上游原材料價(jià)格傳導(dǎo)不及預(yù)期。