上海港灣（605598）這支股票怎么樣？未來發展趨勢如何？券商2022年9月13日評級內容摘要如下：公司為一體化跨國經營巖土工程綜合服務提供商，地基處理技術實力雄厚。預計公司22-23 年EPS 分別為1.28 元和1.52 元，給予22 年20-22 倍市盈率，合理價值區間25.6-28.16 元，首次覆蓋，給予“優于大市”評級。

1、公司境外業務占比較大，隨著國外防控地逐步放開，預計公司地基處理業務將持續增長，2022、2023、2024 年營收分別增長40%、35%、20%，毛利率分別為47%、41%、41%；

2、隨著國外防控地逐步放開，預計公司樁基工程業務將持續增長，2022、2023、2024 年營收分別增長30%、30%、20%，毛利率分別為13%、14%、14%；3、預計公司其他業務受影響減弱后，將實現較為平穩增長，2022、2023、2024 年營收分別增長50%、50%、50%，毛利率保持穩定在36%。

自主研發技術領先，致力于打造成國際軟基處理行業的龍頭企業。公司為全球客戶提供集勘察、設計、施工、監測于一體的巖土工程綜合服務，主要包括地基處理、樁基工程等業務。公司工程業績遍布境內、東南亞、中東、南亞、拉美等地區，涉及機場、港口、公路、鐵路、電廠、石油化工、工程、圍海造地等領域。是一家擁有海外22 家分支機構的跨國集團。公司自主研發的“高真空”系列造地技術，比常規方法造價節省、工期節省、質量可控、特別是不用添加水泥、碎石等添加劑，有綠色環保方面的優勢。

完成了印尼雅萬高鐵、上海浦東機場、新加坡樟宜機場、迪拜世界島等一百余項重大項目。2021 年公司實現營業收入7.35 億元，其中地基處理、樁基工程和其他業務分別占比82.98%、15.42%和1.60%，境外業務和境內業務分別占比73.78%和25.26%。

積極開拓海外市場，境外業務快速發展。2021 年公司合同產生的收入分經營地區看，中國、東南亞地區、南亞地區、中東地區分別占比25.46%、57.07%、3.88%、13.59%，東南亞市場已成為公司最大和最穩定的收入來源，并且已取得行業領先地位。根據報告，得益于旺盛的建設需求、友好的發展環境、較強的投資吸引力和成本優勢，東南亞地區基礎設施發展指數保持第一，指數得分125。隨著國外防控地逐步放開，公司主要目標市場和區域的投資有望得到快速恢復。

公司創始人、董事長為中國軟土地基改良技術委員會主任、中國發明協會副理事長。公司主編《吹填土地基處理技術規范》標準，參編《海岸軟土地基堤壩工程技術規范》等標準，并正在參與印尼地基處理標準的制定。

現金流情況良好，財務報表健康，新簽訂單情況良好。公司2022H1 營收4.10億元，同增2.42%；歸母凈利潤1.13 億元，同增125.62%；扣非歸母凈利潤1.10 億元，同增124.12%。公司2022H1 凈利率同增15 個百分點至27.46%。2022H1 資產負債率同減12.16 個百分點至15.79%。經營現金流凈流入1.42 億元，流入同比增加0.8 億元，其中收現比同減1.26 個百分點至116.36%，付現比同減3.93 個百分點至109.72%。2022H1 公司累計新簽項目21 個，其中境內項目5 個，境外項目 16 個，項目金額合計約5.17 億元，在手訂單充足。