今日券商研報(bào)精選內(nèi)容摘要：對(duì)于白酒板塊，考慮到目前至8月中下旬，行業(yè)將處信息真空期，而疫情環(huán)境下二、三季度動(dòng)銷客觀上存在一定壓力，雖然隨著疫情管控不斷優(yōu)化，預(yù)計(jì)逐月將呈現(xiàn)出修復(fù)態(tài)勢(shì)，但結(jié)構(gòu)上將有所分化、恢復(fù)程度將伴隨時(shí)間推移不斷抬升。預(yù)計(jì)短期的行業(yè)表現(xiàn)對(duì)市場(chǎng)情緒、中報(bào)預(yù)期、流動(dòng)性、投資風(fēng)格等邊際變化的敏感度提升。但趨勢(shì)上，當(dāng)前進(jìn)入穩(wěn)增長(zhǎng)落地的關(guān)鍵周期，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)回升的趨勢(shì)較為明朗，白酒作為消費(fèi)景氣代表性賽道，在經(jīng)濟(jì)回升預(yù)期下具備配置吸引力。短期以具備基本面穩(wěn)健性、抗周期性和定價(jià)權(quán)優(yōu)勢(shì)的高端白酒及業(yè)績(jī)確定性較高的優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)酒龍頭為主要配置；同時(shí)關(guān)注次高端回升彈性。

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機(jī)構(gòu)如何看待餐飲產(chǎn)業(yè)鏈及乳制品？機(jī)構(gòu)認(rèn)為：（1）重視預(yù)制菜及速凍長(zhǎng)期趨勢(shì)：疫情對(duì)BC 端預(yù)制菜影響相反，但相對(duì)可控。便利化、低成本、標(biāo)準(zhǔn)化剛性需求結(jié)合冷鏈運(yùn)力提升，預(yù)制菜尤其是B 端預(yù)制菜滲透率提升的長(zhǎng)期趨勢(shì)不可逆，結(jié)合較低教育成本及短期部分成本回落，C 端盈利穩(wěn)健。（2）乳制品板塊確定性較強(qiáng)。一方面在供需弱改善、奶價(jià)小幅回落背景下，龍頭品牌調(diào)結(jié)構(gòu)、控費(fèi)用，盈利提升動(dòng)能較高；另一方面，奶酪競(jìng)爭(zhēng)格局改善，妙可藍(lán)多表現(xiàn)穩(wěn)健。