今日機(jī)構(gòu)報告精選內(nèi)容摘要如下——

行業(yè)：截至7 月8 日全國生豬銷售均價22.28 元/公斤，較7 月1 日上漲1.82 元/公斤。

屠宰端進(jìn)一步延續(xù)縮量趨勢，生豬價格上漲與壓欄惜售情緒相互作用，激化短期價格矛盾，豬價波動較大，價格短期相對站穩(wěn)22 元/公斤。

從不同規(guī)格生豬存欄變化趨勢推演，2022年下半年生豬供給缺口或進(jìn)一步放大。預(yù)計中小型養(yǎng)殖單位滾動壓欄對下半年供給缺口的填補(bǔ)能力有限。

行業(yè)補(bǔ)產(chǎn)能信心匱乏，或影響2023 年生豬供給轉(zhuǎn)增節(jié)奏。當(dāng)前50kg 二元種豬低供給狀態(tài)下價格維持低位，展現(xiàn)行業(yè)補(bǔ)產(chǎn)能態(tài)度仍相對謹(jǐn)慎。我們認(rèn)為，當(dāng)前行業(yè)缺乏產(chǎn)能回補(bǔ)積極性，或?qū)⒅率?023 年生豬供給延續(xù)低位狀態(tài)，行業(yè)生產(chǎn)效率提升相較產(chǎn)能快速回補(bǔ)對供給增加影響的正增益偏弱。

企業(yè)：6 月上市豬企生豬出欄量環(huán)比下降，均重環(huán)比變動不一截止2022 年7 月14 日，主要11 家生豬養(yǎng)殖上市企業(yè)均已發(fā)6 月生豬銷售數(shù)據(jù)。生豬養(yǎng)殖上市企業(yè)6 月合計出欄生豬1013 萬頭，同比增長24%，生豬出欄量同比增速延續(xù)收斂趨勢。其中，牧原股份、溫氏股份、新希望、大北農(nóng)、中糧家佳康、傲農(nóng)生物、天康生物、唐人神、金新農(nóng)6 月生豬出欄量同比增長，6 月出欄量分別527.9/123.2/97.9/28.6/30.5/48.7/20.8/16.3/13.2 萬頭，同比增幅分別為51.9%、21.9%、51.5%、0.5%、14.2%、117.6%、64.2%、3.9%、71.8%；正邦科技、天邦食品6 月生豬出欄量環(huán)比下降，分別出欄生豬75.1/31.0 萬頭，分別同比減少52.6%/3.0%。

出欄均重方面，主要5 家公布出欄均重的企業(yè)，大北農(nóng)生豬出欄均重環(huán)比提升，溫氏股份、正邦科技、天康生物、金新農(nóng)出欄均重環(huán)比下降，6 月溫氏股份、正邦科技、天康生物、大北農(nóng)、金新農(nóng)商品豬出欄均重分別為119.6/ 75.5/ 111.8/118.9/ 102.2 公斤/頭，分別環(huán)比變動-0.5/ -11.1/-6.9/ +2.7/ -5.9 公斤/頭。行業(yè)來看，參考涌益咨詢數(shù)據(jù)，全國生豬出欄均重125.2 公斤/頭，環(huán)比增長2.2 公斤/頭。

銷售均價方面，各企業(yè)6 月商品豬銷售均價區(qū)間15.8-17.1 元/公斤，環(huán)比漲幅約9.0%；主要8 家上市豬企銷售均價均呈現(xiàn)環(huán)比提升，牧原股份、溫氏股份、新希望、正邦科技、天邦食品、大北農(nóng)、中糧家佳康、天康生物6 月商品豬銷售均價分別為16.5/ 17.1/ 16.0/ 15.8/ 16.7/ 16.7/ 16.9/ 15.8 元/公斤，分別環(huán)比變動+11.2%/+8.6% /+7.8% /+7.5%/+8.6% /+8.6%/+12.7% /+6.7%。

風(fēng)險提示：豬價景氣度不及預(yù)期，上市公司養(yǎng)殖成本下降不及預(yù)期。