目前海通證券發(fā)研究報(bào)告稱，參考美股互聯(lián)網(wǎng)巨頭，之所以能夠發(fā)展到如今的體量，其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)并非一成不變，相反，積極轉(zhuǎn)型和持續(xù)創(chuàng)新是互聯(lián)網(wǎng)的基因，數(shù)字經(jīng)濟(jì)成為部分公司新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。此外，數(shù)字經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為我國(guó)戰(zhàn)略發(fā)展方向，互聯(lián)網(wǎng)公司重要的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型方向，目前我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)龍頭積極尋求轉(zhuǎn)型發(fā)展，數(shù)字經(jīng)濟(jì)有望成為第二增長(zhǎng)曲線。

以美國(guó)電商巨頭亞馬遜（AMZN.US）為例，2015年之后亞馬遜的AWS云計(jì)算業(yè)務(wù)發(fā)展步入快車道，2015-2021年AWS營(yíng)業(yè)收入占比從7.4%提升至13.2%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占比從41.2%提升至74.5%，可見AWS業(yè)務(wù)盈利能力之強(qiáng)勁。在新業(yè)務(wù)推動(dòng)下亞馬遜業(yè)績(jī)重回快速增長(zhǎng)通道，2015-2021年亞馬遜營(yíng)收增速中樞抬升至27.0%，歸母凈利增速中樞抬升至118.9%。反映到市場(chǎng)表現(xiàn)，2015-2021年亞馬遜累計(jì)漲幅達(dá)980.8%，而同期標(biāo)普500僅為131.6%，亞馬遜超額收益明顯。

除了亞馬遜之外，以PC軟件起家的微軟（MSFT.US）于2010年正式推出的云基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)Azure也為公司帶來了二次增長(zhǎng)。在PC時(shí)代微軟憑借Windows實(shí)現(xiàn)高速發(fā)展，而2016年之后微軟Azure云計(jì)算業(yè)務(wù)開啟逐步兌現(xiàn)到業(yè)績(jī)上，2016-2021年微軟智能云營(yíng)業(yè)收入占比從27.2%提升至35.7%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占比從33.5%提升至37.4%。在智能云業(yè)務(wù)推動(dòng)下微軟業(yè)績(jī)重回快速增長(zhǎng)，2016-2021年微軟營(yíng)收增速中樞提升至8.2%，歸母凈利增速中樞提升至32.3%。反映到市場(chǎng)表現(xiàn)，2016-2021年間微軟累計(jì)漲幅達(dá)578.2%，而同期標(biāo)普500僅為136.8%，微軟超額收益明顯。

目前我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)龍頭積極尋求轉(zhuǎn)型發(fā)展，數(shù)字經(jīng)濟(jì)有望成為第二增長(zhǎng)曲線。在流量紅利逐漸消失的背景下，目前我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)龍頭正在積極尋求業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，多家公司將數(shù)字經(jīng)濟(jì)作為新的業(yè)務(wù)拓展方向，如阿里巴巴的阿里云業(yè)務(wù)、騰訊的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略和百度的智能云和自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)等。