新天綠能（600956）這支股票怎么樣？后市還值得投資嗎？2022年券商研報內容摘要如下：公司是河北省領先的新能源電力運營商和燃氣銷售商。預計公司2022-2024年歸母凈利潤分別為23.24、30.17、39.01 億元，2022-2024 年EPS 分別為0.56、0.72、0.93 元/股。由于公司新能源運營電站資源優質，隨LNG 接收站接卸能力釋放歸母凈利潤增速有望高于行業平均，給予公司2022 年一定估值溢價，參照可比公司龍源電力給予公司2022 年PE24 倍估值，2022 年目標市值562 億元。首次覆蓋，給予“增持”評級。

風險提示：（1）天然氣及風光建設項目進度不及預期；（2）天然氣價格波動；（3）上網電價下滑；（4）項目所在地新能源行業變化；（5）補貼發放不及預期。

公司是河北省領先的新能源電力運營商和燃氣銷售商。

公司聚焦于新能源發電業務和燃氣銷售業務，雙輪驅動公司業績穩健增長。公司2021 年營業收入達159.85 億元，同比增長27.77%，2018-2021 三年CAGR達16.96%；歸母凈利潤達21.60 億元，同比增長45.73%，2018-2021 三年CAGR達19.42%，連續6 年實現營收和利潤增長。

新能源電力：風光項目穩健增長，優質資源助力發展。

風光進入平價時代：風光上游產業鏈協同降價，下游運營商顯著受益。公司依托股東河北建投平臺資源，2021 年底風電累計裝機容量5.67GW，同比增長3.69%，2018-2021 三年CAGR 達13.72%；光伏累計裝機容量0.12GW，2018-2021三年CAGR 達5.50%。儲備資源豐富，風電協議容量49.10GW，光伏協議容量12.12GW，為當前裝機量近9 倍；資源優勢顯著，2021 年風電平均利用小時數2501h，超全國平均10%；光伏平均利用小時數1395h，超全國平均20%。

天然氣：輸運+城燃省內份額領先，擬建設千噸LNG 接收站。

天然氣季節性趨勢顯著，國內調峰儲氣需求催生LNG 接收站需求。公司為河北省內輸運+燃氣銷售天然氣龍頭企業，總運營管網長度7604.75km，擁有31個城市燃氣項目，省內天然氣銷售市占率超18%。公司擬投資280 億元建造唐山LNG 接收站，總設計接收能力1000 噸/年，計劃2025 年建成。我們預計2023年接收站項目一期投入運營，年周轉量達150-200 萬噸，對應氣化量20 億方；據公司稱，兩期全部建成后有望增厚利潤14 億元。