海通證券預計公司2022-2024E 年每股凈利潤分別為0.68、0.79、0.82 元，每股凈資產分別為13.11、13.79、14.57 元。給予其2022 年1.0-1.1xP/B，對應合理價值區間為13.11-14.42 元，維持“優于大市”評級。

風險提示：交易量持續走低，權益市場波動加劇致投資收益持續下滑。

中信證券表示：頭部券商盈利能力有所提升，這將利于估值的提升。但是股票市場波動必然帶來貝塔效應，會對券商估值產生雙向的影響。依托光大集團平臺優勢，光大證券在零售業務領域展現了較強的競爭實力。當前價格已經反映光大證券的合理估值，預計未來公司股價將與行業整體變動保持同步。預計2022 年光大證券凈利潤下降22%。預計2022/23 年其BVPS 分別為12.03/12.69 元。按照合理估值區間的下限估計，給予A/H 股目標價12.03 元/5.15 港元，分別對應2022 年PB 1/0.35 倍。首次覆蓋，均給予“持有”評級。

風險因素：投資業務出現虧損；A 股成交額大幅下滑；信用業務風險暴露。