云從科技（787327）發(fā)行價格15.37元，尚未盈利，行業(yè)市盈率41.12倍。

公司簡介

云從科技是一家提供高效人機協(xié)同操作系統(tǒng)和行業(yè)解決方案的人工智能企 業(yè)，致力于助推人工智能產(chǎn)業(yè)化進程和各行業(yè)智慧化轉(zhuǎn)型升級。公司一方面憑借 著自主研發(fā)的人工智能核心技術(shù)打造了人機協(xié)同操作系統(tǒng)，通過對業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)、硬 件設(shè)備和軟件應(yīng)用的全面連接，把握人工智能生態(tài)的核心入口，為客戶提供信息 化、數(shù)字化和智能化的人工智能服務(wù);另一方面，公司基于人機協(xié)同操作系統(tǒng)， 賦能智慧金融、智慧治理、智慧出行、智慧商業(yè)等應(yīng)用場景，為更廣泛的客戶群 體提供以人工智能技術(shù)為核心的行業(yè)解決方案。報告期內(nèi)，公司主要產(chǎn)品及服務(wù)按照提供交付內(nèi)容和業(yè)務(wù)模式可劃分為人機 協(xié)同操作系統(tǒng)和人工智能解決方案：人機協(xié)同操作系統(tǒng)業(yè)務(wù)指公司向客戶提供自 主研發(fā)的基礎(chǔ)操作系統(tǒng)及其核心組件和基于操作系統(tǒng)的應(yīng)用軟件及相關(guān)的技術(shù) 服務(wù)。同時，公司推出輕量化且功能全面的基于人機協(xié)同操作系統(tǒng)的“輕舟”通 用服務(wù)平臺，開放式地引入生態(tài)伙伴共同開發(fā) AI 應(yīng)用及配套 SaaS 服務(wù)。人工智 能解決方案業(yè)務(wù)指公司提供解決特定行業(yè)客戶業(yè)務(wù)問題的智能化升級解決方案;公司憑借所具備較強的 AI 技術(shù)能力和行業(yè)應(yīng)用場景的深刻理解，為客戶提供涵 蓋架構(gòu)咨詢與設(shè)計、軟硬件產(chǎn)品適配優(yōu)化、交付部署、售后維護等環(huán)節(jié)的一體化 解決方案。人工智能解決方案會將人機協(xié)同操作系統(tǒng)作為方案架構(gòu)的核心組成部 分，充分發(fā)揮操作系統(tǒng)提供的 AI 能力，再結(jié)合智能 AIoT 設(shè)備和第三方軟硬件 產(chǎn)品等為客戶解決特定行業(yè)問題。

行業(yè)前景

人工智能行業(yè)的發(fā)展歷程和未來發(fā)展軌跡可大致分為“三個浪潮”階段：第一個階段，以計算機視覺、語音識別等為代表的人工智能單點技術(shù)實現(xiàn)突破，催生了人工智能在特定場景的初步應(yīng)用;第二個階段，人工智能經(jīng)歷了對單點技術(shù)的聚焦關(guān)注，客戶逐漸發(fā)現(xiàn)自身的復(fù)雜需求難以得到快速響應(yīng)，轉(zhuǎn)向?qū)で螳@取人工智能綜合解決方案以實現(xiàn)對全業(yè)務(wù)鏈條的 AI 賦能，形成行業(yè)價值閉環(huán);第三個階段，隨著人工智能與實體產(chǎn)業(yè)深度融合，人工智能將嘗試以人類與機器智能交互嵌入所有業(yè)務(wù)流程，聯(lián)通線上線下數(shù)據(jù)，進行智能流量的再分配，大幅優(yōu)化人類與智能的協(xié)同體驗。

預(yù)計到 2022 年，中國人工智能產(chǎn)業(yè) 規(guī)模達到 2，621.5 億元，增長率為 28.8%。同時，人工智能通過行業(yè)智慧解決方案的方式帶動相關(guān)的產(chǎn)業(yè)保持以較高的 市場增速發(fā)展，2019 年人工智能在各行業(yè)領(lǐng)域綜合滲透規(guī)模達到 7，369.5 億元。隨著人工智能技術(shù)在各垂直領(lǐng)域加速滲透，越來越多的行業(yè)將開啟智慧化升級進 程。預(yù)計 2022 年人工智能帶動行業(yè)應(yīng)用綜合解決方案服務(wù)的市場規(guī)模將達到 17，307.6 億元。

隨著行業(yè)發(fā)展，人工智能芯片和人工智能平臺領(lǐng)域預(yù)計將逐漸演變成少數(shù)幾家廠 商和通用產(chǎn)品的市場格局，形成較高的技術(shù)和生態(tài)壁壘，行業(yè)議價能力較強和產(chǎn) 品附加值得到凸顯;而人工智能芯片和人工智能平臺的發(fā)展和成熟，會大幅降低 人工智能解決方案和 AIoT 產(chǎn)品的研發(fā)成本和技術(shù)門檻，相關(guān)產(chǎn)品和方案逐漸同 質(zhì)化，議價能力和附加值降低，人工智能解決方案和 AIoT 產(chǎn)品競爭將相對激烈。云從科技的優(yōu)勢在于算法技術(shù)上的領(lǐng)先優(yōu)勢和儲備，以及金融、治理、交通 等行業(yè)經(jīng)驗的積累。公司充分考慮自身技術(shù)和客戶積累，兼顧長期戰(zhàn)略價值和短 期風(fēng)險控制，選擇深耕人工智能平臺建設(shè)和深入行業(yè)場景的人工智能解決方案， 符合行業(yè)發(fā)展趨勢。