對沖在外匯市場中最為常見，重在避開單線買賣的風險。那么對沖有哪些模式與策略呢?下面是理財小編整理的關(guān)于如何掌握對沖的模式與策略，歡迎閱讀。

對沖的含義

對沖是一個金融學術(shù)語，指特意減低另一項投資風險的投資。它是一種在減低商業(yè)風險的同時仍然能在投資中獲利的手法。一般對沖是同時進行兩筆行情相關(guān)、方向相反、數(shù)量相當、盈虧相抵的交易。行情相關(guān)是指影響兩種商品價格行情的市場供求關(guān)系存在統(tǒng)一性，供求關(guān)系若發(fā)生變化，同時會影響兩種商品的價格，且價格變化的方向大體一致。方向相反指兩筆交易的買賣方向相反，這樣無論價格向什么方向變化，總是一盈一虧。當然要做到盈虧相抵，兩筆交易的數(shù)量大小須根據(jù)各自價格變動的幅度來確定，大體做到數(shù)量相當。

對沖的模式

在《量化投資—策略與技術(shù)》一書中(丁鵬著，電子工業(yè)出版社，2012/1)，將對沖交易模式總結(jié)為4大類型，分別為：股指期貨對沖、商品期貨對沖、統(tǒng)計和期權(quán)套利。

股指期貨對沖

股指期貨對沖是指利用股指期貨市場存在的不合理價格，同時參與股指期貨與股票現(xiàn)貨市場交易，或者同時進行不同期限、不同(但相近)類別股票指數(shù)合約交易，以賺取差價的行為。股指期貨套利分為期現(xiàn)對沖、跨期對沖、跨市對沖和跨品種對沖

商品期貨對沖

與股指期貨對沖類似，商品期貨同樣存在對沖策略，在買入或賣出某種期貨合約的同時，賣出或買入相關(guān)的另一種合約，并在某個時間同時將兩種合約平倉。在交易形式上它與套期保值有些相似，但套期保值是在現(xiàn)貨市場買入(或賣出)實貨、同時在期貨市場上賣出(或買入)期貨合約;而套利卻只在期貨市場上買賣合約，并不涉及現(xiàn)貨交易。 商品期貨套利主要有期現(xiàn)對沖、跨期對沖、跨市場套利和跨品種套利4種

統(tǒng)計對沖

有別于無風險對沖，統(tǒng)計對沖是利用證券價格的歷史統(tǒng)計規(guī)律進行套利的，是一種風險套利，其風險在于這種歷史統(tǒng)計規(guī)律在未來一段時間內(nèi)是否繼續(xù)存在。 統(tǒng)計對沖的主要思路是先找出相關(guān)性最好的若干對投資品種(股票或者期貨等)，再找出每一對投資品種的長期均衡關(guān)系(協(xié)整關(guān)系)，當某一對品種的價差(協(xié)整方程的殘差)偏離到一定程度時開始建倉——買進被相對低估的品種、賣空被相對高估的品種，等到價差回歸均衡時獲利了結(jié)即可。 統(tǒng)計對沖的主要內(nèi)容包括股票配對交易、股指對沖、融券對沖和外匯對沖交易。

期權(quán)對沖

期權(quán)(Option)又稱選擇權(quán)，是在期貨的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的一種衍生性金融工具。從其本質(zhì)上講，期權(quán)實質(zhì)上是在金融領(lǐng)域?qū)?quán)利和義務(wù)分開進行定價，使得權(quán)利的受讓人在規(guī)定時間內(nèi)對于是否進行交易行使其權(quán)利，而義務(wù)方必須履行。在期權(quán)的交易時，購買期權(quán)的一方稱為買方，而出售期權(quán)的一方則稱為賣方;買方即權(quán)利的受讓人，而賣方則是必須履行買方行使權(quán)利的義務(wù)人。期權(quán)的優(yōu)點在于收益無限的同時風險損失有限，因此在很多時候，利用期權(quán)來取代期貨進行做空、對沖利交易，會比單純利用期貨套利具有更小的風險和更高的收益率

定增對沖

作為股權(quán)再融資的重要方式之一，定向增發(fā)廣受外界關(guān)注的一大特點是增發(fā)價格相對于增發(fā)時的市場價格往往有著較高的折價。2008年以來現(xiàn)金方式進行的定向增發(fā)平均折價率是20.65%，但根據(jù)我們的計算，解禁后20.65%的折價率只取得了11.1%的平均收益，重要原因是2008年至 今上證綜指從5000多點下跌到了3000點下方，系統(tǒng)性風險侵蝕了參與定向增發(fā)的大部分獲利空間，顯然對沖風險敞口顯得尤為必要。

機構(gòu)投資者在參與定向增發(fā)時采用股指期貨進行對沖是鎖定收益、減小風險的較優(yōu)方案。建議投資者選擇性地參與多只定向增發(fā)的股票，構(gòu)建現(xiàn)貨組合分散非系統(tǒng)性風險，同時用股指期貨對沖系統(tǒng)性風險，鎖定定向增發(fā)的收益。

對沖的策略

1、套利策略：最傳統(tǒng)的對沖策略

套利策略包括轉(zhuǎn)債套利、股指期貨期現(xiàn)套利、跨期套利、ETF套利等，是最傳統(tǒng)的對沖策略。其本質(zhì)是金融產(chǎn)品定價“一價原理”的運用，即當同一產(chǎn)品的不同表現(xiàn)形式之間的定價出現(xiàn)差異時，買入相對低估的品種、賣出相對高估的品種來獲取中間的價差收益。因此，套利策略所承受的風險是最小的，更有部分策略被稱為“無風險套利”。

2、指數(shù)增強組合+指數(shù)期貨空頭滾動年Alpha分布

基于90只融資融券標的組合統(tǒng)計套利表現(xiàn)

3、Alpha策略：變相對收益為絕對收益

4、中性策略：從消除Beta的維度出發(fā)

市場中性策略可以簡單劃分為統(tǒng)計套利和基本面中性兩種，嘗試在構(gòu)造避免風險暴露的多空組合的同時追求絕對回報。多頭頭寸和空頭頭寸的建立不再是孤立的，甚至是同步的。多頭頭寸和空頭頭寸嚴格匹配，構(gòu)造出市場中性組合，因此其收益都源于選股，而與市場方向無關(guān)——即追求絕對收益(Alpha)，而不承受市場風險(Beta)。