近日，布倫特原油價格突破80美元引發投資者熱議。由于全球遭遇能源荒疊加OPEC+最新會議決定不增產，布倫特油價創下三年來的新高。要知道，國際油價在疫情期間曾一度跌到20美元，到現在后疫情時代突破80美元的價格，大起大落的走勢讓很多機構和投資者不敢相信。>>

今年以來原油可謂全球最亮眼的大類資產，無論是其在2021年2月突破60美元還是6月突破70美元，我們當時均判斷其后續走勢是易漲難跌。那么，此番油價突破80美元后走勢又將如何？對全球經濟又將產生怎樣的影響？

以史為鑒，金融危機后油價在突破60美元或70美元后往往繼續上漲，但突破80美元后則并非如此：

東吳證券認為，歷史經驗表明，除非原油市場出現嚴重且持續的供需失衡，否則80美元對于油價來說有些“高處不勝寒”。盡管對油價上漲感到擔憂，但是東吳證券認為此輪油價破80美元之后并不會很快回落，一個值得關注的指標是全球原油市場的庫存狀況，如下圖所示，全球原油庫存處于5年來同期的低位，鑒于2018年同期油價已突破80美元，這就意味著當前油價在80美元是具有支撐的，如果未來該指標進一步下探，則油價仍有可能進一步上漲。當然，一個潛在的風險是美伊核協議談判取得進展導致伊朗原油出口恢復。

油價突破80美元有何經濟影響？東吳證券認為，美歐經濟的分化可能再度加劇，這是因為USA有頁巖油，而歐元區完全依賴原油進口，更容易受到高油價的沖擊。

今年以來，美股能源股走勢還比較強勁，其中，墨菲石油今年以來大漲151%，馬拉松石油漲超145%。

Murphy石油、馬拉松石油、西方石油公司等至少漲超4%。ETF中，用于追蹤國際油價的USA原油基金（USO）漲1.2%，用于追蹤石油類股的XOP漲約3.4%。

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WTI原油期權多頭交易活躍，預示或在80美元上方繼續上漲？

據彭博消息，USA原油期貨價格達到每桶80美元后，石油期權市場顯示交易員正對沖價格進一步上漲的風險。周五，看漲期權費自2019年10月以來首次超過看跌期權費。

ICAP能源專家ScottShelton稱，嚴冬天氣“增加了這個市場的上行爆發潛力，這種偏斜(skew)將持續幾個月。”

所謂看漲偏斜是指看漲期權比同類看跌期權更貴，這種狀況在石油市場非同尋常。通常情況下往往是看跌期權更貴，部分反映了生產商購買看跌期權以對沖其產出的趨勢。

石油期權市場近幾周的看多交易一直很活躍，上周成交數以千計合約，若油價升向每桶100美元甚至高達200美元就會獲利。過去7天，執行價在90美元至95美元的看漲期權未平倉合約增加了大約23,000份。

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機構觀點

摩根大通：即便油價觸及130美元，美股也吃得消。摩根大通全球研究聯席主管MarkoKolanovic領導的策略師預測，市場和經濟承受得起高得多的國債收益率和油價。他們的模型顯示，經通脹和消費者購買力等因素調整后，油價可能升至130或者150美元而不會造成太大麻煩。

高盛最近更新了最后一個季度的油價預測，稱現在預計布倫特原油到12月底將達到每桶90美元。在此之前，該銀行表示，如果冬天更冷，石油需求可能會增加90萬桶/日。

USA銀行表示油價可能因為全球的能源危機而再次上漲。該銀行指出，創紀錄的天然氣價格迫使一些公用事業公司轉而轉向石油衍生品，從而提振了對原油的需求，并且與高盛一樣，指出寒冷冬季的前景是石油的另一個看漲因素。