談及2021年來一些港股新股截然不同的上市表現，在趙彤看來：“奈雪的茶最近在港股上市破發不是什么新鮮事，港股破發的新股有很多，所以港股打新必須要研究基本面、發行估值、市場其他投資者參與熱情等因素，無腦打新注定要吃虧。”

他向記者表示，判斷一只港股新股是否有打新價值，超額申購倍數是一個值得關注的指標。

而投資者參與港股打新需要做的是少出手，耐心等待那種超額申購倍數1000倍以上的熱門新股的出現。

值得一提的是，雖然2021年登陸港股市場的嗶哩嗶哩和百度等公司名氣比較大，但從超額申購倍數這一指標來看，這兩只新股并非2021年港股市場真正的熱門新股。據Choice數據統計，嗶哩嗶哩和百度2021年在港股市場的超額申購倍數分別為174.2倍、112倍，相比之下，另一只熱門新股時代天使的超額申購倍數超過了2000倍。

有分析認為，嗶哩嗶哩和百度登陸港股屬于二次上市，而從過去來看，二次上市的新股在港股市場的申購熱度通常不會很高。例如同樣于2020年上半年在港股二次上市的京東、網易的超額申購倍數分別為178.9倍、360.5倍。

而對于2021年有些冷門新股比如森松國際的出彩表現（據Choice數據統計，森松國際的超額申購倍數只有23.7倍），趙彤認為，投資者可不必為了抓住這樣一次機會而冒比較大的風險，“如果想抓住一次森松國際，至少要踩類似的三、四個雷。”

“港股發行價格通常不是固定的，一般承銷商會給出一個價格區間，熱門股往往會上限定價，冷門股，由于超額申購倍數比較低，只能下限定價。并不是所有的冷門股都會上漲，冷門股走勢往往都很難加以預測，要么暴漲，要么暴跌，大多數比較有經驗的打新參與者都會回避，即便參與，也只是小倉位試水。”他表示。

不過需要指出的是，對于超額申購倍數這一指標在港股打新中的應用，還需要視具體的個股情況而定，通常熱門股的超額申購倍數高才有意義，而小盤股融資規模很小，即使超額申購倍數很高，參考意義也不大。例如2020年以來，在港股上市的一些小盤新股，如燁星集團(0.69,0.01,1.47%)、興業物聯等雖然超額申購倍數也達到了上千倍，但上市首日的表現仍然平平。

另外，值得注意的是，港股的新股在幾天的招股期內，會動態更新超額申購倍數。趙彤表示，投資者可以重點關注招股首日的超額申購倍數數據，基本上第一天的表現就決定了大局。例如上述熱門新股時代天使，在招股首日已經超額認購680倍，當時市場預期最終可能超額認購2000多倍，甚至更高。

國際配售比較高的新股是否更好，有基石投資者的新股是否更有保障？

記者在采訪中注意到，相比國際配售，投資者更關注港股新股的基石投資者質地。

有機構人士向記者表示：“基石投資者基本每個港股新股都有，關鍵看基石投資者是不是全球知名機構。有些公司找不到知名基石投資者，就找來一些非主流的機構做為基石投資者，這是難以得到市場認可的。具有一定市場號召力的知名基石投資者，能夠吸引其他機構參與，從而帶動相關新股在上市后的表現。”

他進一步指出：“知名基石投資者相當于幫大家篩選過一次公司了，他們看中的公司，一般質地還可以。不過通常，基石投資者占比要達到發行量的50%以上，才具有說服力，象征性地買一點，‘刷一點存在感’是沒有說服力的。”

而對于國際配售，有私募人士向記者表示，自己很少參與國際配售，“凡是好的新股，國際配售也拿不到多少額度，而那些質地比較普通的新股，卻能一下子拿到非常多的額度。”