1月13日三友聯(lián)眾（300932），國內(nèi)專業(yè)的繼電器產(chǎn)品生產(chǎn)制造商，價格24.69元，上限0.85萬股，市盈率33.63倍。

主營業(yè)務(wù)

公司專注于繼電器的研發(fā)生產(chǎn)，產(chǎn)品既包括標(biāo)準(zhǔn)化的通用功率繼電器，也為特定客戶定制化開發(fā)生產(chǎn)非標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于家用電器、智能電表、工業(yè)控制、智能家居、通訊設(shè)施、汽車制造和新能源應(yīng)用等領(lǐng)域。

新股亮點

公司不斷加強(qiáng)管理，提升效率，建立了高效的運營管理體系，使公司產(chǎn)品相對于國內(nèi)外同行而言具有較高的性價比優(yōu)勢：與國內(nèi)同行相比，公司具備了自主開發(fā)全自動化生產(chǎn)線的能力，在行業(yè)內(nèi)大規(guī)模運用全自動化生產(chǎn)線，大幅降低了人工成本，使公司生產(chǎn)成本領(lǐng)先于國內(nèi)同行;與國外同行相比，得益于我國豐富的人力資源和上游制造業(yè)提供的高性價比原材料和零部件，公司生產(chǎn)的產(chǎn)品較美國、日本等發(fā)達(dá)國家企業(yè)具有顯著的成本優(yōu)勢。這兩點為公司產(chǎn)品在國內(nèi)和國際市場上的競爭提供了有力支撐，性價比優(yōu)勢顯著。

繼電器行業(yè)是充分競爭的行業(yè)，國內(nèi)繼電器行業(yè)眾多廠商中，大多數(shù)廠家經(jīng)營規(guī)模較小，本公司規(guī)模大，具有品牌優(yōu)勢：經(jīng)過多年的市場競爭，公司的繼電器產(chǎn)品已在行業(yè)領(lǐng)域中形成一定知名度。品牌知名度的提升有利于公司參與重大項目的招標(biāo)，從而在市場競爭中占有一定的優(yōu)勢

財務(wù)狀況

業(yè)績情況：2016年-2019年底，公司的營業(yè)總收入分別為70，286.54萬元、89，473.01萬元、94，269.57萬元、110，884.38萬元;2016-2019年的年均復(fù)合增長率為16.41%，歸母凈利潤分別為2，207.65萬元、4，370.85萬元、7，601.21萬元、10，066.67萬元;2016-2019年的年均復(fù)合增長率為65.83%。

結(jié)論

公司在繼電器行業(yè)表現(xiàn)不錯，有一定的技術(shù)和市占率，財務(wù)顯示也有一定的增長，但現(xiàn)金流較差，產(chǎn)品毛利率較低，市場競爭也很充分，疊加創(chuàng)業(yè)板概念，給予60億左右合理估值，無風(fēng)不建議關(guān)注。