這樣說吧，如果沒有建立，提高目前的處罰機制，那么價值投資就是空談！也就是說，現在的A股存在著的價值投資只是熊買牛賣的周期價值，而不是長線持有5-10年的價值投資。

為什么會這樣？

因為大量的白馬股，優質股造假，造成的損害比垃圾股造成的損失更大，更可怕，更令人難以接受。

為什么那么多上市公司，甚至白馬股明明很有錢了，還執意要“造假”和“內幕交易”？

舉個例子你就會明白了：

如果有一單買賣，弄虛作假你可以賺1億，但一旦被抓到頂格罰60萬（被抓幾率又低），這買賣你敢冒險做嗎？

而的優勝劣汰和處罰力度則是保證漲了價值投資的根本所在！

說到注冊制，注冊制實行長達80余年，探索出一套完備的制度體系懲處追責上，注重嚴刑峻法、集體訴訟和公平基金，讓財務造假公司付出慘痛代價。

一是對證券欺詐嚴刑峻法，中國處罰過輕。

二是在財務造假者可處以500萬美元罰款和25年監禁，不亞于與持槍搶劫等惡性犯罪。

但是中國虛假披露懲處力度過輕，最高刑期僅三年，處罰金額最高60萬元，無異于放縱違法犯罪。

所以，沒有比較就沒有傷害，不是A股的股民不相信價值投資，不愿意長線持股，只不過對于5-10年的持股，可能更多的是一種傷害和風險。不如做周期性的價值投資，更為穩妥。

只有當處罰力度高到一個大家觸不可及，甚至不敢鋌而走險的時候，真正的長線價值投資才會出現！

如果這樣的問題還看不到，我覺得管理就是有巨大的問題！不過好在，新的管理層已經看到了這個問題，60萬頂格處罰將成過去式監管提高刑期上限罰款標準！

根據證監會的最新表態，市場和投資者反映的法律規定處罰太輕，中介機構未勤勉盡責追究不到位等問題客觀存在，證監會正在會同有關方面，推動盡快修改完善《證券法》《刑法》有關規定，擬對發行人、上市公司及其控股股東、實際控制人信息披露虛假，和會計師事務所、保薦人等中介機構未勤勉盡責等證券違法行為，大幅提高刑期上限和罰款、罰金數額標準，強化民事損害賠償責任，實施失信聯合懲戒，切實提高資本市場違法違規成本。

未來是否能夠真的實行，盡快實行，讓我們共同期待吧。