在歐美成熟的股市里，投資者既可以做多，也可以做空，也不設(shè)漲跌幅限制。但是在A股市場(chǎng)，為了保護(hù)廣大中小投資者的利益，不但設(shè)立了漲跌幅限制，散戶連做空都做不了。中小投資者要想賺錢，只能靠積極做多。

那么，A股不允許做空的后遺癥究竟是什么呢？首先，散戶不能進(jìn)行多空產(chǎn)品的對(duì)沖，導(dǎo)致單方向買漲的風(fēng)險(xiǎn)被放大，損失也隨之增加。由于A股不能做空，同時(shí)也有漲跌幅限制，一旦遇到利空來了，散戶由于沒有多空產(chǎn)品進(jìn)行對(duì)沖，導(dǎo)致單方面買漲風(fēng)險(xiǎn)放大，損失率也隨之放大。

再者，由于股市不能做空，也就沒有牛市。道理很簡(jiǎn)單，股民不能作空，會(huì)導(dǎo)致估值紊亂，垃圾股、題材股、妖股、次新股被肆無忌憚的炒作。因?yàn)椴荒茏隹?，所以投機(jī)炒作的風(fēng)險(xiǎn)反而下降了，因?yàn)槌醋魅狈ψ隹盏膶?duì)手盤，機(jī)構(gòu)只要利用資金籌碼優(yōu)勢(shì)就能毫無顧忌的拉升個(gè)股。

美股由于存在做空機(jī)制，就不可能出現(xiàn)狂漲狂跌的過山車行情，因?yàn)榭窭蓛r(jià)之后，還有反向做空力量的掣肘，所以可以走出長(zhǎng)期的慢牛行情。而A股由于沒有做空機(jī)制，很容易發(fā)生像今年三、四月份股市出現(xiàn)狂拉800點(diǎn)的行情，然后重新步入熊市快速大跌的過山車行情。

此外，由于不能做空，導(dǎo)致垃圾股、題材股，乃至于退市股價(jià)格都能被炒上天。如果按照港股來看，這些股票不僅是市值會(huì)跌得很低，而且個(gè)股的價(jià)格也會(huì)跌得很低，甚至成為仙股，每天成交可能都不足萬元。現(xiàn)在現(xiàn)實(shí)中，退市股、造假股都有十幾億甚至幾十億的市值，寶貴的上市資源被浪費(fèi)，還給大小非高位減持股價(jià)，留出了足夠的時(shí)間。

最后，股民大比例虧損，也是不允許做空惹的禍。中國(guó)A股市場(chǎng)85%的時(shí)間是下跌的，往往導(dǎo)致市場(chǎng)長(zhǎng)期都是陰跌的，如果能做空，股民還可以在下跌過程中賺點(diǎn)錢，而不能做空，就只能天天看著自己的股票天天陰跌卻無能為力。從表面上看，不允許做空是保護(hù)投資者，但事實(shí)上，投資者不能反向賺錢，只能做多賺錢，而A股只能是虧多贏少，那只能是越虧越多。

從今年5月份開始，機(jī)構(gòu)投資者可以通過股指期貨做空賺錢，但中小投資者還是只能做多賺錢，并沒有開放做空機(jī)制。而沒有了做空機(jī)制，散戶只能通過做多來賺錢，而股市又是做多虧損概率很大。同時(shí)，散戶如果遇到市場(chǎng)利空消息，也不能通過做空來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，虧損面更會(huì)逐步拉大。更關(guān)鍵的是，由于A股不能做空，導(dǎo)致了績(jī)差股、退市股等群魔亂舞。A股時(shí)常狂漲狂跌，難以出現(xiàn)長(zhǎng)期慢牛行情。