我認(rèn)為得看三個(gè)指標(biāo)

充足的現(xiàn)金流

不管是價(jià)值股還是成長(zhǎng)股，首先財(cái)務(wù)上要足夠安全健康，債務(wù)比例不能過(guò)高，特別是很燒錢(qián)的科技股，更需要充足的現(xiàn)金流。

就拿最近很火的賈躍亭事件，賈躍亭我們都知道他是很有能力的，而且有偉大的夢(mèng)想，在造車(chē)，眼看著車(chē)快造出來(lái)了，進(jìn)行不下去了，因?yàn)榉敝氐膫鶆?wù)壓著透不過(guò)氣，終于申請(qǐng)破產(chǎn)。

我認(rèn)為現(xiàn)金在資產(chǎn)中的占比至少要在10%，以能應(yīng)對(duì)不時(shí)之需。像很多的成長(zhǎng)股都是要有很高的研發(fā)投入的，如果研發(fā)失敗不能量產(chǎn)，公司又沒(méi)有持續(xù)的現(xiàn)金流跟進(jìn)就很危險(xiǎn)，甚至放棄研發(fā)這都會(huì)嚴(yán)重影響公司未來(lái)發(fā)展。

高于同行業(yè)的毛利率

比同行業(yè)更高的毛利率體現(xiàn)了公司的議價(jià)能力，而議價(jià)能力的背后是公司過(guò)硬的產(chǎn)品或者是運(yùn)營(yíng)能力。如果一個(gè)公司的毛利率不斷下降，說(shuō)明它的競(jìng)爭(zhēng)力很值得懷疑，可能是要靠不斷的降低價(jià)格來(lái)維持競(jìng)爭(zhēng)，這個(gè)就不是一個(gè)好現(xiàn)象。

比如茅臺(tái)我們所熟識(shí)的茅臺(tái)，每年的毛利率基本保持在90%以上，足以看出茅臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)力有多強(qiáng)，議價(jià)能力有多強(qiáng)。

是否重視研發(fā)投入

研發(fā)投入包括人才的投入，也包括用于研發(fā)的費(fèi)用的投入。

這里可以看看公司的高學(xué)歷人才的結(jié)構(gòu)，碩士、博士、博導(dǎo)的數(shù)量及占比很大程度上能反映出公司對(duì)研發(fā)和高質(zhì)量發(fā)展的重視。研發(fā)費(fèi)用自不必說(shuō)，費(fèi)用投入越高說(shuō)明公司越重視研發(fā)，

比如我們熟識(shí)的號(hào)稱(chēng)都是碩士以上學(xué)歷，每年都投入巨額的研發(fā)費(fèi)用，甚至前段時(shí)間的熱門(mén)事件，每年投入巨資準(zhǔn)備的“備胎”系統(tǒng)，防止安卓未來(lái)的不確定因素。

這里還需要注意關(guān)注公司的研發(fā)轉(zhuǎn)換成果，如果只是不斷加大研發(fā)投入，但是公司的盈利能力并沒(méi)有什么提升甚至反而下降，就很值得懷疑。

當(dāng)然滿(mǎn)足三個(gè)指標(biāo)不一定就是價(jià)值股或者成長(zhǎng)股，但是他們反映了好股票的共性，至少可以幫助我們規(guī)避更多的雷區(qū)，去做減法，縮小價(jià)值股和成長(zhǎng)股的搜尋范圍。