5178點(diǎn)普遍被認(rèn)為是資金催生出來的杠桿牛，高點(diǎn)的形成是因?yàn)槿ジ軛U導(dǎo)致的，我們來回顧5178那一波牛市的歷程。

2014年下半年先后經(jīng)歷了銀行和證券的改革，帶動(dòng)了股市的上漲，這一波上漲被認(rèn)為是改革的動(dòng)力；然后是兩會(huì)的維穩(wěn)行情，基本就是震蕩中度過；三月份，兩會(huì)結(jié)束以后，大量的配資在兩會(huì)利好的驅(qū)動(dòng)下流入了股市，截至2015年6月份，場內(nèi)外配資規(guī)模達(dá)到了最高峰的4.8萬億元，股價(jià)也被推到了最高點(diǎn)。這時(shí)證監(jiān)會(huì)全面叫停場外配資數(shù)據(jù)端口服務(wù)，直接切斷杠桿資金接口，對股市的影響不僅限于風(fēng)險(xiǎn)偏好，而直接沖擊流動(dòng)性，使A股牛市泡沫刺破，5178點(diǎn)的大點(diǎn)由此形成。

總結(jié)來看，5178點(diǎn)上漲是因?yàn)楦母矧?qū)動(dòng)加上放寬融資限度，再加上做空制度不完善等方面原因造成的，而5178點(diǎn)的形成是高層發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)后，以雷霆手段去杠桿造成的。