據(jù)消息，江蘇富淼科技股份有限公司(以下簡稱 江蘇富淼 )近日啟動上市輔導，華泰聯(lián)合證券為其輔導機構(gòu)。

此前在2017年6月，富淼科技在華創(chuàng)證券的輔導下向證監(jiān)會提交了A股招股說明書，在受到質(zhì)詢后，于2018年4月重新提交。

富淼科技主要為客戶提供水基工業(yè)專用化學品，使其工業(yè)生產(chǎn)用水中達到循環(huán)再生的保護目的，涉及了制漿造紙、工業(yè)和市政水處理、礦物洗選和油氣開采等領(lǐng)域。

富淼科技成立于2010年，由施建剛以飛翔股份的名義和江蘇豐利共同出資建立，江蘇豐利則由施建剛的妻子徐靜文、妹夫龐國忠和周維民共同持股，而妹夫龐國忠同時也是飛翔股份的董事和總經(jīng)理。

在富淼科技收購吸收的道路上，最先引人注意的就是一家叫做蘇州瑞普的公司。

2010年前后，蘇南地區(qū)的經(jīng)濟實力已經(jīng)相對比較雄厚，一些本土企業(yè)面臨生存危機只能紛紛轉(zhuǎn)型，尋求和研發(fā)創(chuàng)新型公司的合作，蘇州瑞普就是在這樣的大環(huán)境下成立的。

2008年，已擁有10年國家化工部、12年精細化工行業(yè)外資500強公司工作背景的魏星光和他人一起注冊了北京瑞士邦精細化工有限公司，將目光放在整個化工產(chǎn)業(yè)鏈的下游—精細化工行業(yè)。

當時我們在這方面大量依賴國外進口，例如已經(jīng)是全球最大的造紙國家，但是造紙機和配套的專業(yè)化學品、制劑等等無法自給自足，只能大量進口。

魏星光于是看中了這個市場，通過研發(fā)一些如造紙、水處理方面的關(guān)鍵產(chǎn)品來替代進口產(chǎn)品，從而搶占市場份額。

但是當時的瑞仕邦只是一家由魏星光帶領(lǐng)只有研發(fā)人員的公司，生產(chǎn)全都外包給化工企業(yè)，而沒有自己的工廠達到量產(chǎn)使得瑞仕邦的競爭優(yōu)勢并不明顯。這個時候，魏星光看中了一家主營化工單體的企業(yè)飛翔集團。

雙方一拍即合，第一次見面，只用了半小時就把合作模式、投資規(guī)模、股份比例都確定了，由雙方各出資1000萬元，于2009年成立蘇州瑞普。

至此，形成了飛翔股份、瑞仕邦、富淼科技和蘇州瑞普四方均涉及水溶性聚合物業(yè)務的局面，為了避免同業(yè)競爭，且考慮到富淼科技是股份公司方便上市，所以蘇州瑞普被富淼科技所收購。

在收購后，魏星光就擔任富淼科技的總經(jīng)理并于2017年轉(zhuǎn)為執(zhí)行總裁，而瑞仕邦和江蘇豐利也分別于2016年和2017年注銷。

此后，公司為保障原材料供應的質(zhì)量和及時性，收購了南通博億;為構(gòu)建完成的業(yè)務體系收購安華實業(yè)，安華實業(yè)是飛翔股份為發(fā)展集中區(qū)配套服務業(yè)務和污水處理運營業(yè)務在2015年出資建立的，富淼科技同樣以避免同業(yè)競爭，完善業(yè)務體系為由收購了安華實業(yè)。自此，富淼科技形成了從提供核心產(chǎn)品到集中配套的污水處理服務的完整體系。

值得注意的是，富淼科技實際控制人施建剛還曾受到過行政處罰，2014年，施建剛為規(guī)避信息披露的要求，通過職員賬戶買入東華能源(8.61 +0.12%,診股)的股票，此后多次買賣，形成短線操作。2016年8月證監(jiān)局對于其信息披露的違法行為責令改正，處以警告，并處罰款38萬元;對于短線交易違法行為處以警告，并處罰款6萬元;兩項合計罰款44萬元。

隨后，施建剛主動申請辭去董事職務。

從財務上看，2015-2017年，公司的營業(yè)收入分別為7.28億、7.72億和9.94億元，凈利潤分別為7747.9萬、7057.02和7851.42萬元，而2017年增長的凈利潤還是建立在2016年重組的基礎(chǔ)上，可見富淼科技的表現(xiàn)并不穩(wěn)定。

其中，核心產(chǎn)品水溶性聚合物及單體化學品在銷售收入方面占比為70%左右，是營業(yè)收入的主要來源，而他們的原材料占生產(chǎn)成本比例很高達到85%左右，原材料丙烯腈、氯丙烯、DAC等均為是有衍生品丙烯的下游產(chǎn)品，和原油價格關(guān)聯(lián)性較強。

除此之外，2016年下半年以來，受國家供給側(cè)改革、環(huán)保政策趨嚴、淘汰落后產(chǎn)能、行業(yè)供需格局變化等綜合因素影響，原材料采購單價均呈現(xiàn)上漲趨勢。由于價格傳導存在滯后效應，公司主營業(yè)務有可能存在進一步下降的風險。

隨著原材料價格上漲，毛利率已經(jīng)出現(xiàn)下跌的趨勢，從2015-2017年分別為33.28%、34.69%和30.45%。

在收購的子公司和控股子公司的財務數(shù)據(jù)中，2017年只有一家南通博億的凈利潤為正484.13萬元，其余歌藍樹脂、聚微環(huán)保、富淼膜科技和金渠環(huán)保分別為-412.3萬元、-102.56萬元、-667.98和-7.54萬元。

而江蘇富淼較低的產(chǎn)能利用率也在當時受到了證監(jiān)會的質(zhì)疑，公司的產(chǎn)品產(chǎn)能利用率在12%-108%之間浮動，和我國聚丙烯酰胺平均70%的產(chǎn)能相比，差距未免過大。